【制药网 市场分析】作为ADC领域“卖水人”，药明合联迎来发展契机。数据显示，近年来药明合联业绩表现出色，虽然规模还不大，但增速十分亮眼。
据了解，近年来全球范围内ADC创新药研发热情高涨，市场正迎来高速发展。数据显示，目前全球已有15款ADC药物获批上市，在研管线高达900余项。据预测，从2022年到2030年，全球ADC市场有望从79亿美元增至647亿美元，年复合增速将到达30%。而国内ADC领域未来3-5年或将有一批差异化产品上市，据预测，2022年到2030年，中国ADC市场有望由8亿元增至662亿元，CAGR高达72.8%。
而药明合联在小分子、大分子及偶联技术等方面建立了自己的能力，服务范围涵盖生物偶联药物开发及生产的每个关键步骤。近年来药明合联业绩表现出色，数据显示，2020年至2022年，药明合联的营收分别为0.96亿元(人民币，下同)、3.11亿元和9.90亿元；同期的净利润分别为0.26亿元、0.55亿元、1.56亿元；经调整净利润(非国际财务报告准则下)分别为0.33亿元、0.77亿元和1.94亿元。
此外，2月1日药明合联发布正面盈利预告，称公司预计2023年销售收入增长超100%，净利润增长超80%，经调整净利润增长超过100%。对于业绩的增长，药明合联称，主要是因抗体药物偶联物(ADC)行业的持续活跃发展以及公司在赢得项目方面的竞争优势。
药明合联还称，公司2023年11月上市后获得多个PPQ项目(生产工艺验证项目，通常在商业生产规模下进行交付执行)，并与多家专注于ADC开发的创新生物科技公司签署技术合作项目。业内表示，这些新增项目将为后续业绩增长打下基础，后续业绩比较有保障。
CXO企业被称为医药行业“卖水人”，但是与康龙化成、泰格医药等CXO企业不同，药明合联只聚焦于生物偶联药物市场的CRDMO服务，因此其未来业绩在很大程度上取决于生物偶联药物市场的发展。
但是，当前ADC药物市场正在快速发展。有数据显示，全球ADC药物市场的预期增长远高于全球生物药物市场(不包括生物偶联药物)的增长。且近些年来，中国ADC领域也不断迎来大爆发，是“借船出海”的种子选手。
根据梳理，2024年开年，ADC药物就保持着较高的热度。如1月2日，罗氏以超10亿美元的总金额，获得宜联生物c-Met ADC新药YL211的全球权益。1月8日，百奥赛图宣布与Radiance达成一项选择与授权协议。根据协议，Radiance有权选择获得一款百奥赛图全人HER2/TROP2双特异性抗体偶联药物(双抗ADC)的授权，用于针对任何人类疾病的治疗性产品在全球范围内的开发、生产和商业化。同日，强生宣布将斥资20亿美元收购AmbrxBiopharma，预计于今年上半年完成。此次收购将为强生带来一款治疗前列腺癌的ADC及其它管线。
分析人士表示，近年来，拥有ADC产品的企业在业绩上都取得了优异的成绩，如罗氏和阿斯利康/第一三共的Kadcyla和Enhertu在2023年前三季度的销售额分别达到了16.52亿美元和19亿美元，两款药物均为靶向HER2。再如国内药企科伦药业近日披露2023年业绩预告称，ADC药物授权带来的确认收入增加和减亏是全年业绩增长的主要原因之一。公司表示，考虑到ADC创新药在全球范围内景气度持续高涨，其或将成为科伦药业未来主要的增长动力来源。
药明合联作为ADC药物领域“卖水人”，当下其业绩表现非常不错。展望未来，业内表示，其发展前景值得期待。
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