【制药网 医药股市】在资本市场的浪潮中，行业热点的轮动向来是投资者关注的焦点。自6月末起，多只医疗与科技基金纷纷减持甚至清仓创新药，将腾挪出的头寸集中投入到AI医疗领域。进入8月，AI医疗的热度在政策催化与资金博弈的双重作用下迅速蹿升，多位基金经理对这一领域寄予厚望，认为兼具医药与科技双重属性的AI医疗，有望在资金流向中接过接力棒，开启新的增长篇章，但同时也警示，需对主题退潮后可能出现的回撤风险保持高度警惕。
今年6、7月份，创新药主题基金业绩表现亮眼，批量实现翻倍增长。这一成绩的取得，使得公募基金的换仓需求如箭在弦，不得不发。以汇添富香港优势基金为例，在今年6月末，其前十大股票持仓中尽是映恩生物、科伦博泰、三生制药、石药集团等大医疗赛道的药物类公司。同样，长城医药产业精选、易方达全球医药行业等基金，也在十大重仓股的选择上只青睐药物股。这种单押策略，确实为基金产品带来了丰厚的超额回报，年内均实现翻倍收益。然而，随着大量机构资金蜂拥而入拥抱创新药，市场逐渐呈现出公募抱团的局面，且达到了一个阶段性的小高峰。此时，获利筹码的大量累积，加上市场主题投资不断轮动的特性，使得切换需求在创新药翻倍基批量出现后变得愈发强烈。在大医疗行业内部，一些细微但关键的策略变化开始悄然浮现。
有基金经理分析认为，创新药与AI医疗本质上处于不同的发展阶段。当前创新药已进入成果集中兑现期，从临床数据到管线落地都呈现出明确的突破态势，这种确定性为投资提供了更清晰的业绩爆发锚点；而AI医疗目前更多处于产品力验证与商业化模式探索的早期阶段，虽然想象空间广阔，但短期仍需观察实际落地效果与可持续性。
另有基金经理也表示，2025年对创新药领域长期看好，这是他目前重仓的方向，但也逐步提高组合的进攻性，将AI医疗纳入调仓思路。这种“先做药后做医”的布局节奏，已成为多位管理医疗主题产品基金经理的共识。他们认为，创新药与AI医疗是医药行业的两个新兴大主题，创新药成熟在前，AI医疗成熟在后，在医疗新技术、新产品上的布局必须考虑节奏，才能获得最大的收益空间。
进入8月份，AI医疗公司在市场上的活跃度提升，大有赶超创新药热度的趋势。创金合信基金旗下QDII产品覆盖的美股AI医疗TempusAI公司，在短短两周内累计上涨超30%。与此同时，6月末基金经理们已在港股市场提前布局AI医疗股票。银华基金、华夏基金、招商基金、富国基金等头部公募纷纷下场锁定筹码，晶泰控股、讯飞时代天使、医疗科技、云知声等纷纷进入重仓股名单。截至6月末，银华基金旗下银华医疗健康基金已将AI医疗公司晶泰控股列为第一大重仓股，个股仓位占比超过8%，在8月4日—15日的10个交易日内，晶泰控股股价飙升近65%。平安基金重仓布局的AI医疗公司云顶新耀在2024年的收入仅有7亿元，但市值却接近300亿港元，这体现出基金经理对AI医疗这种新技术、新物种给予较多的估值宽容度。此外，2024年收入仅约9亿元的云知声，股价在7—8月持续飙涨，市值也一度突破500亿港元。
在基金经理加速布局AI医疗的同时，也在加速兑现创新药股票筹码。截至6月末，万家健康产业基金将创新药头部股科伦博泰生物卖出，此前该股为基金的第一大重仓股，而今，包括科伦博泰生物、药明康德等药物股已退出前十大股票名单，取而代之的是讯飞医疗科技、晶泰控股，这两只AI医疗股票分列万家健康产业基金的第六大、第五大重仓股。前海开源基金、华夏基金、惠升基金等也同样加速布局AI医疗，惠升医药混合基金在6月末减持了创新药股票，并大幅度增加AI医疗的仓位，百济神州、信达生物、瀚森制药等药物股从该基金的十大重仓股名单中退出，基金经理则将时代天使、九安医疗等AI医疗公司新纳入重仓名单。
进入7月，创新药主题基金收益开始批量翻倍，这进一步提升了基金经理对AI医疗接棒和切换的预期。有基金经理表示，AI医疗相关板块今年上半年表现较为乏力，市场认可度和关注度暂时不及创新药，AI医疗板块兼具医药属性与科技属性，但过去几个月未明显体现出与医药板块的联动性。其认为，随着三四季度来临，AI医疗的投资机会开始明显得到资金关注。
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