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　　【制药网 市场分析】有相关机构表示，生物医药行业在创新驱动下持续发展，国内企业在创新药研发、医疗器械领域取得突破，生物科技板块估值修复潜力显现，行业政策支持与市场需求共同推动产业链升级，关注具有技术壁垒和商业化能力的企业。
 

　　如恒瑞医药完成从仿制药到创新药企的蜕变。公司持续保持高额研发投入，数据显示，2025年公司累计研发投入87.24亿元，占营业收入的27.58%，其中费用化研发投入69.61亿元，公司已形成高度差异化的创新产品矩阵，已在中国获批上市20多款1类创新药。看未来潜力，从产品储备来看，公司目前拥有100多个创新产品处于临床开发阶段，400余项临床试验在国内外开展，未来几年仍将有较多产品和新适应症进入市场。根据公告，2026-2028年公司预计约有53项创新成果获批上市。其中，新品上市方面，具备潜力的GLP-1/GIP双受体激动剂HRS9531用于超重/肥胖有望获批。在新适应症获批方面，瑞康曲妥珠单抗有望获批用于HER2阳性结直肠癌、HER2阳性乳腺癌一线治疗等多个新适应症。
 

　　而百济神州从“烧钱”到“造血”，创新药价值重估可期。数据显示，2025年百济神州营业收入382.05亿元(约53.43亿美元)，同比增长40.39%。其中，产品收入达377.70亿元(约52.82亿美元)，这意味着公司用6年时间实现了产品收入从0到50亿美元的突破。更为关键的是，公司头次实现全年盈利：归母净利润为14.22亿元，相比2024年亏损49.78亿元，成功扭亏64亿元。同时，经调整净利润达到60.94亿元，同比扭亏65.85亿元。这一业绩也支撑其于2026年4月成功从科创板摘“U”。进入2026年，公司增长势头得以延续。一季度，公司实现营业收入105.44亿元，同比增长31%；归母净利润16.08亿元，同比扭亏为盈，自由现金流继续保持为正，这一系列数据表明，百济神州已进入一个收入稳健增长、利润持续释放的良性循环新周期。
 

　　信达生物作为国内创新药领域的企业，凭借丰富的管线储备、临床数据读出和商业化能力提升，也成为板块中的亮点标的。管线布局方面，信达生物构建了丰富的创新药管线，涵盖PD-1抑制剂、ADC、双抗等多个新兴领域，其中多个品种已进入临床后期或获批上市，为公司业绩增长提供了有力支撑。2026年，公司多个重点在研品种有望迎来临床数据读出或获批上市，进一步丰富产品矩阵，提升市场竞争力。商业化能力方面，公司逐步完善销售网络。公司核心产品PD-1抑制剂已实现广泛覆盖，在肿瘤治疗领域占据一定地位，同时，公司积极拓展其他产品的商业化布局，推动产品销量持续增长。此外，公司通过海外授权合作等方式，推动创新药走向全球市场，进一步扩大收入来源，提升品牌影响力。
 

　　而荣昌生物依托泰它西普和维迪西妥单抗的销售增长，在2025年实现了近四年来的头一次盈利。2025年度，荣昌生物实现营收32.51亿元，同比增长89.36%，归母净利润为7.10亿元，同比增长148.33%。2026年Q1，荣昌生物业绩延续了向好态势，该季度实现营收6.56亿元，同比增长24.76%，归母净利润为3.28亿元，较上年同期的-2.54亿元同比扭亏为盈。BD交易是荣昌生物近年来的发展中绕不开的重要一环，截至目前，荣昌生物已有4款创新药达成BD交易，这4款药物涉及泰它西普、维迪西妥单抗、RC28和RC148，治疗领域覆盖了自身免疫、肿瘤和眼科。
 

　　此外，君实生物、科伦药业等不少创新药企业同样具备较高成长潜力。整体来看，国内生物医药行业已经告别粗放式扩张，进入“研发兑现+商业化盈利”的高质量发展周期。生物科技板块估值底部明确，政策、需求、业绩三重拐点共振，后市修复行情可期。有机构表示，创新药将聚焦PD-1、ADC、小核酸及自免等前沿方向，头部企业持续快跑。
 

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