【制药网 企业新闻】近日，国盛证券发布研报称，头次覆盖给予华领医药“买入”评级。该机构称，华领医药是港股稀缺的创新药标的，后续创新药产品梯队已逐步形成，销售团队实力强劲，看好公司长期发展。综合考虑公司各条产品管线的临床开发进度及销售进度，该行预测2025-2027年公司营业收入分别为5.43亿元，8.62亿元以及11.42亿元。归母净利润为11.13亿元，0.77亿元以及1.14亿元。首头次覆盖，该行认为2025年华领医药合理估值为85.86亿港币，给予“买入”评级。
资料显示，华领医药是一家主要从事药物开发业务的中国公司。公司目前致力于开发用于治疗2型糖尿病的口服新药华堂宁(多格列艾汀片，dorzagliatin)。该产品作为全球头个葡萄糖激酶激活剂(GKA)类药物于2022年9月获批上市，其获批适应症为单独用药治疗未经药物治疗的2型糖尿病患者，可以用于一线治疗；在单独使用盐酸二甲双胍血糖控制不佳时，与盐酸二甲双胍联合使用，改善成人2型糖尿病患者的血糖控制。
与传统糖尿病药物单纯降低血糖水平的机制不同，dorzagliatin专注于修复血糖调控系统，恢复人体对血糖的自然调控能力。这种创新机制不仅能够有效控制血糖水平，还可能具有保护甚至修复胰岛细胞功能的作用，为从源头上治疗糖尿病带来了全新的思路和方法。数据显示，2025年上半年，多格列艾汀销量达176.4万盒，同比增长108%，净销售额2.174亿元人民币，同比增长112%。根据市场预测，该产品将有望在未来几年达到10亿元以上的销售额，亦意味着销售收入将有望保持稳健向好上升的态势。
据悉，公司在第一代多格列艾汀的基础上，还通过缓释技术等布局了第二代GKA，可以延长药物在体内的作用时间。目前公司积极布局国际化赛道，已在2023年末向FDA提交了第二代GKA的临床研究申请并获受理。
此外，华领医药相关人士表示，在“出海”方面，华领医药拟以中国香港为支点，逐步向东南亚渗透，目前已经向香港相关部门提交了新药注册申请；另拟以中国澳门为支点，逐步向以葡萄牙语为母语的国家渗透。
有分析人士指出，华堂宁商业化转移顺利，终止拜耳合作后，公司搭建了自营商业化团队，“自营可控的销售团队有望增加公司业绩的稳定性和确定性，销售团队的后续扩充值得关注。”同时，鉴于华堂宁已有大量的临床和真实世界疗效证据，加之海外市场缺乏新机制口服降糖药，看好作为华堂宁升级版的二代GKA的“出海”。
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