【制药网 行业动态】近日，伦敦私募股权公司百慕达(Permira)计划拟以40亿美元出售合同制药商卡姆雷斯(Cambrex)，这一事件点燃了全球资本对CDMO赛道的热情。
百慕达是一家在私募股权公司，管理着约 850 亿欧元(约合 995.1 亿美元)的资产，业务覆盖多个领域。其在2019年以约20亿美元的价格收购了Cambrex。当时的收购决策或许基于对合同制药行业前景的看好，以及Cambrex自身业务所具备的潜力。在百慕达持有 Cambrex 的这几年间，行业环境发生了诸多变化。全球制药企业对于研发和生产外包的需求持续增长，CDMO 行业迎来了快速发展的机遇期。
Cambrex 作为制药行业的 CDMO，在全球拥有 14 个运营基地，业务涵盖药品成品和
原料药制造以及分析服务等多个环节。在被百慕达收购后，Cambrex 也进行了一系列战略调整。2023 年，Cambrex 将其药品成品业务部门出售给位于特拉华州的原料药制造商 Noramco，当时相关人士表示，这是一项 “专注于核心增长和投资领域的战略决策”。通过这一举措，Cambrex 得以更加聚焦自身核心业务，优化资源配置，提升在核心业务领域的竞争力。这一系列动作或许也是为了提升公司整体价值，为后续可能的交易做准备。
对于此次百慕达计划以 40 亿美元出售 Cambrex，市场给出了不同的解读。从百慕达的角度来看，这可能是一次成功的投资退出。在持有 Cambrex 的六年时间里，通过一系列战略调整和行业机遇的把握，Cambrex 的价值得到了显著提升，百慕达有望借此交易实现可观的投资回报。
从行业层面来看，这一交易显示出私募股权对 CDMO 行业的持续关注。尽管市场环境存在诸多不确定性，但 CDMO 行业由于其在制药产业链中的关键地位，仍然被投资者视为具有吸引力的领域。就在今年夏天，Cambrex 的同行兼竞争对手 PCI 制药服务获得了由贝恩资本和科尔伯格公司共同牵头的战略投资，该交易对 PCI 的估值达到了 100 亿美元。去年，CDMO 康泰伦特以约 165 亿美元的价格被诺和控股收购。这些交易都表明，CDMO 行业正处于资本活跃期，企业间的并购整合频繁发生。
CDMO，即合同研发生产组织，在医药产业链中扮演着关键角色。它将药物研发与生产环节进行专业外包，为制药企业提供从临床前研发到商业化生产的一站式解决方案。近年来，全球 CDMO 市场规模持续扩张。有报告显示，2023年全球医药CDMO市场规模为1462.9亿美元，预计到2033年，这一市场规模有望增至2959.5亿美元左右，2024-2033年的复合年增长率为 7.3%。
有分析人士指出，创新研发的热潮之下，全球CDMO行业处于持续放量发展的趋势，保持较高的市场景气度。无论是研发进程，还是产业化落地，初创药企抑或是大型制药企业均能在CDMO所提供的优异服务中获益。展望未来，在内外需求强劲的趋势下，CDMO行业进入稳定发展期。
不过，针对上述交易，有业内人士也表示，目前仍存在一定的不确定性。虽然百慕达已经聘请了财务顾问并启动了出售流程，但能否达成 40 亿美元的交易估值，以及是否能够顺利找到合适的买家完成交易，都还是未知数。对于百慕达拟出售 Cambrex 这一事件，这不仅是一次简单的商业交易，更是 CDMO 行业发展历程中的一个重要节点。它反映了行业在政策推动下的发展机遇，以及私募股权在行业整合中的重要作用。
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