【制药网 医药股市】两个月内股价飙升近 200%，常山药业因此也被业内称为2025年A股“创新药牛股”。根据数据统计，截至2025年6月11日14:01，常山药业报50.78元，总市值为466.70元。
分析指出，常山药业股价飞升的主要原因，是当下的创新药行情以及市场对其一款治疗 2 型糖尿病的 GLP - 1 类药物艾本那肽注射液的上市销售预期。
在全球范围内，糖尿病和肥胖问题日益严重，中国现存 1 亿糖尿病患者、超 2 亿肥胖人群构成了千亿级市场。而 GLP - 1 类药物不仅在降糖方面表现出色，还展现出良好的减重效果，从降糖向减重、心肾保护等多适应症扩展的趋势明显，市场前景广阔。
常山药业的艾本那肽注射液作为一种长效胰高血糖素样肽- 1受体激动剂(GLP-1RA)，早在 2012 年公司就通过与美国企业合资的方式开始布局研发。目前，该药物用于治疗 2 型糖尿病正处于上市注册阶段，拟用于减重适应证的临床试验申请也已获得国家药监局受理，处于审评阶段。这一进展让市场对其未来的销售业绩充满期待，从而推动了股价的持续上涨。
但常山药业并非一帆风顺。在创新药带来希望的同时，公司的传统业务正面临严峻挑战。常山药业高度依赖肝素业务，2024 年，公司接近 87% 的收入源于普通肝素
原料药、低分子肝素原料药、低分子肝素制剂、普通肝素制剂。然而，主力品种低分子量肝素钙注射液未进入全国带量采购，给公司收入造成了巨大冲击。2023 年和 2024 年，常山药业年度归母净利润分别为 - 12.40 亿元、 - 2.49 亿元，业绩的低迷与股价的上扬形成了鲜明的背离。
从市场竞争角度来看，GLP - 1 赛道竞争已趋于白热化。全球有上百个 GLP - 1 类管线处于临床阶段，国内获批上市的长效制剂主要有司美格鲁肽、度拉糖肽、聚乙二醇洛塞那肽等。诺和诺德的减肥用司美格鲁肽注射液 Wegovy 在 2024 年全球创收 582.06 亿丹麦克朗(约合 84.48 亿美元)，同比增长 86%，占据了较大的市场。常山药业的艾本那肽注射液面临着激烈的竞争，即使未来成功上市，要在市场中分得一杯羹，也并非易事。公司自身也多次发布公告为投资者的热情 “降温”，表示公司艾本那肽注射液用于2型糖尿病的上市许可申请已获受理，但后续环节较多，获批上市及获批时间存在不确定性。此外，艾本那肽注射液拟用于减重适应症的临床试验申请也已获受理，但能否获得批准通知书存在不确定性。
常山药业也有自身的优势。公司拥有完整的肝素产业链，从肝素粗品到低分子肝素制剂的全流程生产，能够有效分散、抵消原料药及制剂价格的波动风险。在创新药研发方面，公司拥有多项技术，为其在降糖、减肥及肿瘤治疗领域提供了一定的技术保障。
展望未来，常山药业的发展充满变数。如果艾本那肽注射液能够成功上市，并在市场中取得良好的销售业绩，尤其是在减重适应证方面获得突破，公司有望摆脱当前的业绩困境，实现业绩与股价的良性互动。若竞争失利，公司则需要在传统肝素业务转型以及其他创新药研发上加快步伐。当前，常山药业站在了一个关键的十字路口，其未来的走向不仅关乎自身的命运，也将为整个创新药行业的发展提供重要的参考范例。
免责声明：在任何情况下，本文中的信息或表述的意见，均不构成对任何人的投资建议。
热门评论