【制药网 市场分析】 医药健康产业市场需求端仍然旺盛，长期向上趋势没有变化。分析人士指出，在医药行业景气度尚未改变的前提下，坚定看好在优质赛道且具备强护城河的标的。
据悉，目前医药板块整体估值为37.2倍左右，仍处在相对合理区间，医药板块2021半年报业绩相继陆续公布，医药板块防御性较强，医药板块仍具备较高性价比优势。对于医药产业投资，分析人士建议，关注持续受益于创新药产业高景气发展的CXO板块龙头个股以及研发实力雄厚，创新品种逐步走入兑现期的创新药龙头。
医药CXO板块受资本市场的认可
CXO 即医药合同外包服务，包括CRO、CDMO、CMO三个细分行业，过去5年，医药CXO板块都表现出来强劲的高增长，资金涌入显著。如7月1日，药明康德股价涨超7.13%，创下历史新高，其后一路涨至182港元，市值超500亿。
据了解，创新药研发投入增加、周期拉长、研发成功率不断降低，制药企业的成本和效率不可控，所以制药企业逐渐把创新药研发生产的环节外包出去，专注于其他方面的竞争力，由此CXO 行业得到高速增长，并受到资本市场的认可。
受多方面因素影响，未来中国医药市场前景广阔，而医药市场快速放量也提高了制药企业对外包服务的需求，这也有望为CXO产业发展带来充足的市场空间。根据数据预测，2018-2025年，中国医药CXO产业年复合增长率为11.3%，预计到2025年，其市场规模将达到2,440亿美元。
医药CXO产业持续高涨，相应的企业市占率也不断提升。如除了上述所说的药明康德，近些年来，泰格医药在临床CRO领域市占率不断提升。据悉，乘着CXO行业高速发展的东风，泰格医药上市以来的营收和净利润基本也在持续增长。数据显示，2020年，泰格医药实现营收同比增长13.88%，达到31.92亿元，实现净利润同比增长107.9亿元，为17.5亿元。
研发实力雄厚的创新药企业值得关注
随着医药行业改革的深入，国家出台了多项措施鼓励创新药企业的发展，例如推行MAH制度、仿制药一致性评价及配套政策、加快药品和器械的审批等。企业对药品研发越来越重视，资本市场对创新药企业也大力追捧。
据了解，在政策鼓励创新的背景下，医药行业研发投入不断加码。已披露的中报数据显示，A股上市药企今年上半年研发投入规模较2020年和2019年同期均普遍增加，多家企业研发投入占营收比重超10%。
当前，我国创新药产业加速发展，新药研发热情高涨。医药行业数据平台Insight数据库申报进度库显示，7月获批临床的新药共有179个受理号，涉及110个品种。国内企业中，恒瑞医药七款新药获批临床，百济神州四款新药获批临床，信达生物也有三款新药获批临床。
业内建议，可持续关注研发实力雄厚，创新品种逐步走入兑现期的创新药企业。据了解，在国家政策鼓励创新的背景下，药企研发积极性显著提高。7月19日，Insight数据库统计发布了2020年研发投入高的几家国内药企。其中，百济神州以84.52亿人民币的研发投入超越恒瑞，成为目前国内上市企业研发投入高的企业，紧随其后的是恒瑞医药、石药集团，研发投入分别为49.89亿元、28.9亿元。研发超过10亿元的企业达到了18家。
另外，研发投入占比营收比重超过100%的有3家，分别是再鼎医药(454.90%)、百济神州(419.22%)、基石药业(135.22%)。此外，大多数企业研发投入方面都有增长，信达生物、君实生物两家企业研发费用增长率超50%，金斯瑞生物科技、迈瑞医疗两家企业的研发费用增长率超过了20%。
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