【制药网 市场分析】 2020年上半年已经结束，据悉，医药主题基金获益颇丰。截至6月29日，今年以来普通股票型基金和混合型基金的平均收益率分别达21.22%和15.25%。业内分析，展望下半年，医药板块比较优势依然明显，高景气度细分领域的好公司，尤其是创新药、医疗器械等领域，经营业绩可期，仍具备投资价值。
2020下半年创新药经营业绩可期 仍具备投资价值(图片来源：制药网)
以创新药为例，有行业人士分析，创新药属临床刚需产品，药品带量采购背景下仿制药规模会有所压缩，腾出的市场空间会向创新药转移。“随着医院恢复就诊，新药学术推广和患者就医回归正常，对创新药销售展望依旧乐观。具体看，创新药外包主要是承接新药研发生产，上游客户结构分散，行业处在高景气阶段，受影响也很小。”
分析人士还指出，根据产业发展趋势，创新药及其产业链中看好恒瑞医药、药明康德、药明生物、中国生物制药、贝达药业、亿帆医药、康弘药业、凯莱英、泰格医药等。
如对恒瑞医药来说，以PD-1 为代表的重磅创新药尚处于放量初期阶段，创新药业绩有望迎来高增长期。据悉，自2000年上市以来，恒瑞医药一直处于高速增长中。2019年，恒瑞医药实现营业收入232.89亿元，比上年同期增长了33.70%；归属于母公司所有者的净利润53.28亿元，比上年同期增长了31.05%。今年一季度，公司依然实现营收55.3亿元，归属于母公司所有者的净利润13.2亿元，同比增长10.3%。
在创新药的开发上，恒瑞医药已基本形成了每年都有创新药申请临床，每1-2年都有创新药上市的发展态势。据统计，目前恒瑞医药已有艾瑞昔布、阿帕替尼、硫培非格司亭、吡咯替尼、卡瑞利珠单抗和甲苯磺酸瑞马唑仑6款重磅创新药获批上市，其他国内头部企业仅1-2个，甚至未有创新药上市。
再以药明康德为例，其在国内市场份额排名靠前，小分子药物临床前 CRO(主营业务)+ 临床 CRO+ 小分子药物 CDMO，产业链完整，当之无愧的。
业内认为，药明康德中国实验室、小分子药物CDMO/CMO服务、细胞与基因疗CDMO业务及临床试验及其他CRO业务将带动收入高增长，2019-22E收入CAGR将高达25.7%。由于药物发现市场需求广阔，业内预计中国实验室业务2019-22E将达25.5%.药明康德在手小分子化学药物CDMO项目数量将从2019年底的994种增加到2022年的1,654种，其中收费较高的2&3期临床和商业生产项目数量占比将从约23.9%增加到33.9%，导致小分子药物CMO/CDMO业务2019-22ECAGR将高达28.5%。细胞与基因治疗将美国实验室业务稳定增长，预计美国实验室业务收入2019-22ECAGR为21.2%。临床试验现场管理(SMO)等需求将带动临床试验及其他CRO业务2019-22E收入CAGR达23.2%。
药物创新对于健康的重要价值越来越得以体现。近几十年来，新的药物、疫苗的成功研发络绎不绝，曾经的一些“不治之症”正慢慢成为慢病。创新带来的诸多突破性疗法，尤其体现在癌症、糖尿病、肝病等影响范围广泛的重大疾病的治疗中。业内表示，“近年来，我国的医药创新政策也为医药创新的发展提供了更多的空间。”
压缩仿制市场，鼓励创新市场，从政策方面来看，2019年基本医疗保险基金总收入、总支出分别为2.3万亿元、2万亿元，年末累计结存2.7万亿元。医保整体收支稳健，但考虑到未来老龄化加剧，医保控费势在必行。2020下半年，与减少医保支出相关的政策主要包括：第三批国家集采、各地试行非过评药品集采、耗材集采、注射剂一致性评价，增加医保支出相关的政策：创新药进入医保目录的谈判、加快审评审批。
2020年下半年已经入场，随着利好政策的来袭，以及企业的不断创新发展，我国创新药也将迎来更好的发展局面。
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