【制药网 医药股市】6月24日，又一家未盈利生物科技公司在港股上市，截至9时40分，该股报33.22港元/股，涨幅达82.53%。而这家药企便是麦科医药，这也是港交所18A上市规则下国内头家聚焦多肽创新药的上市企业。
6月24日，麦科医药正式在港交所主板挂牌上市，其本次全球发售约5805.44万股H股，香港公开发售占10%，国际发售占90%。最终发售价为每股18.2港元，全球发售净筹9.89亿港元。香港公开发售获1181.46倍认购，国际发售获2.52倍认购。本次IPO，其所得款项净额约10.67亿港元，所募集资金将主要用于MT1013临床试验、其他管线推进及商业化准备。
据招股书介绍，麦科医药是一家专注于发现、开发及商业化双/多特异性肽类药物的生物技术公司，主要攻向代谢性疾病及心脑血管疾病领域。凭借在多肽类药物研究与开发领域逾十年的经验，公司已建立一个全面一体化的平台，支持双多功能多肽类候选药物的产业化。目前，该公司已自主开发由一项核心产品及六项候选产品组成的产品管线。
资料显示，麦科医药的核心产品MT1013，是一款处于III期临床试验阶段的双靶点受体激动剂多肽，可同时靶向CaSR及OGP受体，主要适应症为慢性肾病继发性甲状旁腺功能亢进症(CKD-SHPT)。据悉，CKD-SHPT是慢性肾脏病患者中常见的严重并发症之一，预计到2030年，全球患者将达1.88亿，中国市场规模将达到50亿元人民币。目前，MT1013的III期临床试验已完成全部424名患者入组，预计2027年底提交上市申请，2028年初实现商业化。
此外，公司还有多款在线产品，包括XTL6001、MT1002、MT200605等。其中XTL6001是在中美均获批临床的GLP-1R/GCGR/MasR三重激动剂；MT1002为抗凝抗栓双靶点药物，处于II期；MT200605为急性缺血性脑卒中神经保护剂，已完成II期入组。
和大多数未盈利创新药企一致，截至目前，麦科医药尚无任何产品上市，亦无产品销售收入。2024年公司亏损净额约1.57亿元，2025年扩大至约1.85亿元，亏损增加主要与研发投入持续加大以及赎回负债利息开支增加有关。
在研发投入方面，根据数据显示，2024年及2025年，公司就公司的核心产品MT1013产生的研发开支分别为人民币66.7百万元及人民币84.4百万元，分别占公司同年总研发开支的62.3%及64.9%。公司的研发开支由2024年的人民币107百万元增加21.6%至2025年的人民币130.1百万元。
港交所18A规则放宽了未盈利生物科技企业上市门槛，为国内一众无营收、高研发的创新药企打通了资本市场融资通道。麦科医药的成功上市，不仅填了港股多肽创新药上市企业的空，也印证了特色创新药赛道的投资价值。不过需要注意的是，创新药行业本身具备长周期、高风险、高投入的特征，上市并非发展终点。后续MT1013临床数据、上市审批进度、商业化落地效果，以及多款后备管线的临床突破，将成为决定麦科医药长期价值的关键。未来随着核心产品成功上市，公司有望实现营收破冰，打开多肽创新药国产替代新空间。
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