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制药网 市场分析】随着2025年收官，一批药企陆续披露的2025年度业绩预告，从已经披露业绩预告的药企来看，医药行业呈现冷暖不均局面：一边是
沃华医药、药明康德、康辰药业、百奥赛图等药企业绩预喜，净利润预计增幅超100%；另一边则是联环药业、智飞生物等多家企业陷入亏损或业绩下滑困境。
其中，联环药业称，经财务部门经初步测算，预计公司2025年度归属净利润为负值，2025年度经营业绩将出现亏损。东亚药业称，经公司财务部门初步测算，预计公司2025年度归属净利润为负值，2025年度经营业绩将出现亏损。金域医学公告称，预计2025年归属于上市公司股东的净利润为负值，公司2025年经营业绩将出现亏损，主要原因是由于部分应收账款回款周期延长，导致产生较大的信用减值损失。
而智飞生物更是预亏超百亿元。根据智飞生物发布的2025年度业绩预告显示，智飞生物预计2025年归母净利润亏损106.98亿元至137.26亿元，同比下降630%至780%，上年同期盈利20.18亿元；预计扣非净利润亏损105.54亿元至135.41亿元，同比下降630%至780%，上年同期盈利19.91亿元。
据悉，这是智飞生物自2010年上市以来头次出现年度亏损，其业绩预亏或与主要产品市场销售情况不及预期，以及高企的应收账款和存货等因素相关。据公司业绩预告，智飞生物对市场需求变化、近效期、到效期，导致其可变现净值低于存货账面价值的存货计提减值准备；对应收账款的预期信用损失进行评估，根据其账龄情况对应收账款计提信用减值损失。
不过站在“十五五”开局的新起点，智飞生物有关人事表示，企业将坚持创新驱动发展，持续突破同质化竞争的舒适区，转向以临床价值和公共卫生需求为导向的系统性创新，奋力完成跨越。据悉，近年来，企业多项重点在研项目加速推进，预防类疫苗与治疗类生物药双线并进，为疾病防控与临床治疗提供了更加多元的解决方案。
此外，维力医疗预计2025年度归属于母公司所有者的净利润为7,500万元到9,500万元，同比减少57%-66%。扣除非经常性损益后的净利润为6,500万元到8,500万元，同比减少60%-69%。业绩下降主要因子公司狼和医疗市场需求放缓、行业竞争加剧，导致经营业绩下滑，公司据此计提商誉减值约1.47亿元。
亨迪药业预计2025年归属于上市公司股东的净利润3,100万元～3,900万元，同比下降66.14%～57.40%，扣除非经常性损益后的净利润550万元～820万元，同比下降92.46%～88.76%。业绩下降主要由于主产品布洛芬
原料药及部分特色原料药产品市场竞争加剧，毛利率下降，以及现金管理利息收入因利率下降减少。
一品红预计2025年净利润亏损3.13亿元—4.42亿元，上年同期亏损5.4亿元。报告期，公司产品销售及毛利率水平有一定程度下降，加上公司广东瑞石创新原料药生产基地投入使用导致折旧摊销增加及研发持续投入，影响了公司经营业绩。
分析指出，本次药企业绩分化，本质上是医药行业转型期的结果。当前，医药行业正处于合规监管趋严、医保控费深化、创新要求提升的关键阶段，医药行业或将加速洗牌。在行业变革的浪潮中，坚守创新初心、筑牢合规底线，企业或才能在分化调整中站稳脚跟，为医药产业的长远发展注入动能。
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