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　　【制药网 行业动态】2025 年深秋的医药资本市场，一场以 “剥离非核心资产” 为特征的战略调整正在密集上演。10 月 29 日，百洋医药公告披露，拟以 5746.16 万元向关联方转让北京五维康科技有限公司(下称 “五维康”)40.0465% 股权，为这家尚处亏损期的医疗器械企业寻找更适配的发展平台；而仅仅 5 天前，行业头部药明康德更是抛出 28 亿元重磅交易，将旗下康德弘翼与津石医药全部股权出售给高瓴投资，果断剥离临床研究服务业务。从细分领域企业到行业头部，药企集体性的 “断舍离” 并非被动收缩，而是在行业重构期主动优化资产结构、聚焦核心竞争力的战略选择，背后折射出医药行业 “从规模扩张到价值深耕” 的底层逻辑变革。
 

　　百洋医药的股权出售，是中小企业通过资产优化实现 “轻装上阵” 的典型样本。作为一家以医药品牌商业化见长的企业，百洋医药此次剥离的五维康业务，虽聚焦家用心电仪这一潜力赛道，但客观上存在明显的发展短板：其一，产品仍处于早期推广阶段，尚未形成稳定的市场竞争力，2025 年仍处于亏损状态，持续投入将占用公司有限的资金与管理资源；其二，医疗器械的研发与渠道建设与百洋医药核心的 “品牌商业化平台” 定位存在协同性不足的问题，难以融入现有业务生态。从战略层面看，此次交易展现出精准的 “减法思维”：通过出售非核心资产，百洋医药既收回 5746.16 万元资金用于补充核心业务现金流，又通过保留合作关系持续分享家用心电仪领域的发展红利，实现了 “剥离包袱” 与 “保留机遇” 的平衡。这种 “有所为有所不为” 的决策，与此前其剥离颐嘉缘健康管理业务、聚焦创新药商业化的动作形成呼应，清晰勾勒出企业 “提纯主业、优化资产” 的战略路径。
 

　　药明康德的 28 亿元资产出售，则彰显了行业头部 “聚焦核心壁垒” 的战略定力。作为全球医药研发服务领域的代表性企业，药明康德此次剥离的康德弘翼与津石医药并非劣质资产 ——2025 年前三季度，两家公司合计实现收入 11.6 亿元、净利润 0.9 亿元，且已建立成熟的临床研究服务能力。但从业务权重看，二者收入与净利润占公司整体比例仅为 3.5% 和 0.7%，属于典型的 “边缘业务”。更深层的动因在于战略聚焦：药明康德明确将 CRDMO(合同研究、开发与生产)模式作为长期核心，而临床研究服务与药物发现、工艺开发等核心板块的协同效应有限，反而可能分散资源投入。通过出售资产，药明康德不仅可获得超 9.45 亿元的净利润增量(超过 2024 年经审计净利润的 10%)，更能将回笼资金集中于全球化产能扩张与核心技术平台升级，强化在药物研发全链条服务中的地位。值得注意的是，选择高瓴投资作为受让方颇具深意 —— 高瓴在医疗健康领域的资源积淀，既能为标的公司提供发展动能，也为药明康德保留了未来业务合作的想象空间，体现出 “剥离非核心” 与 “培育生态伙伴” 的双重考量。
 

　　药企密集的资产剥离动作，本质上是行业发展逻辑变革催生的选择。从外部环境看，医药行业正经历 “创新成本攀升 + 监管趋严 + 资本理性回归” 的三重压力：创新药研发的平均成本已突破 20 亿美元，临床审批标准持续提高，资本市场对 “大而全” 的多元化布局逐渐降温，转而青睐 “精而尖” 的核心能力。这种背景下，“撒网式布局” 的风险显著上升，而 “聚焦优势赛道” 成为生存发展的关键。从内部需求看，企业需要通过资产优化实现资源的精准投放：加科思出售非核心项目股权，将资金集中于 Pan-KRAS 抑制剂等肿瘤核心管线；和黄医药割舍中药资产，全力攻坚 ADC 药物平台；复星医药通过剥离资产回笼超 130 亿元，缓解债务压力的同时聚焦创新药与高值器械。百洋医药与药明康德的动作，正是这一趋势的延续 —— 前者通过剥离亏损业务优化资产质量，后者通过剥离边缘业务强化核心壁垒，虽策略不同，但都指向 “提升资源配置效率” 的共同目标。
 

　　展望未来，医药行业的 “战略瘦身” 趋势或将持续深化，企业的核心竞争力将越来越取决于 “聚焦能力” 与 “资源整合能力”。对于药企而言，关键在于精准界定 “核心资产” 与 “非核心资产”—— 前者是构建竞争壁垒的基石，需持续加大投入；后者若与主业协同不足或长期难以盈利，则应果断剥离。同时，资产剥离后的资源整合与战略执行更为关键：如何将回笼资金高效投入核心业务，如何维护与标的公司的良性互动，如何向市场传递清晰的战略信号，都将影响 “瘦身” 的成效。
 

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