【制药网 市场分析】“创新药经历了过去一段时间的出清，行业格局已逐渐明朗，高临床价值药企或脱颖而出，部分企业将进入商业化兑现的阶段。”有基金从业人员如是表示。
从近期创新药的表现来看，10月国庆以来，创新药开始向上走，中证创新药产业指数自阶段性低点反弹超22%，中证创新药30指数自阶段性低点反弹超25%，这也是近期不少基金看好创新药的原因。
分析认为，目前创新药板块竞争格局已得到优化，近年来包括细胞基因治疗、ADC类药物、小核酸类药物等推动整个行业景气度拉升，同时在医保谈判趋于常态化下，越来越多的创新药进入医保，以价换量，给不少药企带来了增长动力，并且还有一些国产创新药通过出海获得新的增长点。另外，在新政打击“伪创新”下，行业竞争格局已经逐渐得到改善。
展望后市，对于布局创新药的主要逻辑，有基金经理认为主要有以下3点：
其一，随着我国抗肿瘤药企业的自主研发能力和水平不断提升，以小分子靶向药物(靶向药物)和大分子单克隆抗体类(免疫治疗药物)为代表的新型抗肿瘤药物持续涌现，整个创新药行业已进入新一轮产品周期、景气周期和投资周期。
其二，创新药企业经历过下跌后，目前估值已处于低位，期间甚至低于2017年创新药行业头一次股价启动的时候，随着本轮出现反弹，业内认为这意味着投资时间窗口已经出现。
其三，医保政策鼓励创新进一步明确，近期市场对于创新药投资的情绪回暖。业内认为，医保的核心仍是鼓励创新，从2015年国家支持创新药发展政策以来，2018-2019年出现的一些国产创新药，部分是缺乏特别价值的仿制创新。不过经历了2020年洗牌后，具有稀缺性的真创新药品备受支持，这类创新药也有望通过更加温和的降价加速进入医保，实现快速放量。
目前不少证券机构都对医保新动向非常关注。如广发医疗保健基金经理对媒体表示，未来两个月会有创新药国谈和第八批仿制药集采这两个重要的药品相关的医保事件，相关药品的降价幅度会是很重要的风向标。创新药国谈方面，医保局已经出台了明确的谈判政策和简易续约规则。规则本身公开透明且相对温和，可以预期本次创新药国谈可能不会让相关药品承担较大幅度的降价压力。
中信保诚基金方面认为，目前拟谈判的创新药涵盖生物药、小分子药、中药创新药等，大约35个续约，10多个新进。其观点也是今年的医保谈判会边际放松，主要基于过去一个月的医药行业走势。 不过对于一些非独家的、今年新进的小适应症，该基金经理认为，小适应症在药企整体管线里占比不会特别高，药企对这类创新药大比例降价的动力不足。
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