【制药网 市场分析】11月9日,医药板块盘中发力拉升,截至收盘,共同药业、拓新药业、诚意药业涨停,翰宇药业涨逾16%,多瑞医药涨逾12%,另外,康龙化成也有所跟涨。
不过从近期来看,医药生物板块自10月初以来已累计下跌7%。那么,该板块还有上车良机吗?从多位基金经理和行业研究员的态度来看,他们普遍认为当前医药板块估值处于比较合理的水平,板块中已经出现比较多的结构性机会值得去把握。
其中,创金合信基金经理表示,从估值角度看,目前申万医药生物指数的滚动市盈率在34倍左右,处于过去10年的约24%分位数水平;而医药板块相对于全A股(剔除银行)的估值溢价率在60%左右,处于过去10年的30%-40%分位数水平。因此,当前板块估值处于比较合理的水平。
从结构上看,基本面强劲、业绩增速高、长期逻辑较好的细分板块的估值水平更高,板块内的估值分化明显。该基金经理表示,展望明年,医药板块的成长性优势将会得到体现,中长期看对板块表现持有乐观态度。建议精选受益于需求扩张、产品价格压力小的标的,包括具备高研发投入、产品储备丰富的制药企业;性价比优势突出,甚至达到进口水准的国产器械;以及其它景气度高、竞争格局好的细分领域,如生长激素、血制品、医药研发外包等。
汇丰晋信基金经理亦认为,经过前期的调整,医药板块的整体估值也已经到了相对合适的位置,建议把握板块中的结构性机会。其表示看好两个投资方向,其一,是集采政策免疫的相关上市公司,其二是是受集采影响大幅下跌的标的。
中欧基金则持续看好长期维持在高景气度的创新药产业链,此外,其认为,随着国内居民消费能力的提升以及知识结构、认知水平的提升,产品以及服务的渗透率以居民的支付能力都在持续的提升中,相关行业的巨头企业也有着长期的增长空间。
值得一提的是,随着医药行业集采政策常态化推进,不少投资者都对此表示悲观。那么,业内又是如何理解近期的集采政策呢?
有分析指出,前期投资者对于集采政策的解读比较悲观,但从政策落地情况来看,实际比预期要好。其认为,集采的目的是为了降低医保的费用成本,同时也有利于产业健康发展,倒逼医药企业创新。从2017年开始的审评制度改革,到2019年开启的仿制药集中采购,可以看到,许多本土医药企业通过政策的调整,推陈出新,涌现出了很多新兴的优良企业,同时,大部分头部公司也进一步加速了自身的国产替代过程。另外,医药市场是一个增量市场,在整体增长下存在结构性腾笼换鸟,并不影响市场整体的发展,加上医药行业内部细分领域众多,未来将会有足够的投资机会等待挖掘。
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