【制药网 市场分析】随着集采常态化的推进，国信证券指出，国内有望通过集采快速放量抢占市场份额，在仿制药业务之外，更看好积极转型创新药的企业。对此，该行业建议关注研发能力较强的国产创新药以及biotech公司，建议关注恒瑞医药、复星医药、中国生物制药、丽珠集团、君实生物、复宏汉霖-B。
恒瑞医药
恒瑞医药是具有强研发、强创新的医药，其在研发投入上面可谓大下功夫，自2011年以来，研发投入在营收中占比就保持在8%以上，并且从2014年开始，这一占比持续上升。数据显示，2018年-2019年，恒瑞医药的研发投入在营收中占比已达到15.33%和16.73%，远高于同行。从2014年到2019年，恒瑞医药的研发投入增长了近5倍。另外，恒瑞医药2020年前三季度研发投入33.4亿，较2019年同期增长20%。
在持续的高研发投入下，恒瑞医药目前已经收获了7个上市创新药产品，并且这一数量未来几年还将不断增加，而这些上市的创新药在后续还将给公司带来持续加大研发投入的支撑。
复星医药
复星医药近年来在研发上加大投入，逐步向创新药公司转型。财务数据显示，2020年前三季度，复星医药的研发投入为18.78亿元，与上年同期相比增长了46%左右。相比而言，复星医药前三季度研发投入的增速已超过恒瑞。
与此同时，复星医药陆续进入创新产品收获期，不断有新产品投入市场。其中2020年下半年，贝伐珠单抗注射液(即 HLX04)用于转移性结直肠癌及晚期、转移性或复发性非小细胞肺癌治疗获批，国内该产品的市场空间可达60亿元，是具备持续成长潜力的重磅生物药之一，复星医药有希望成为国内头一家拥有转移性结直肠癌临床Ⅲ期数据的贝伐珠单抗生物类似药开发商。
中国生物制药
中国生物制药也在持续进行研发投入，2020年上半年研发费用达到15.41亿元，研发费用率12.2%。截至2020年9月，公司共有36个创新药进入临床，包括33个化药和3个生物药(PD-1、PD-L1和RD101)。2020年上半年，中国生物制药的PD-1、阿达木单抗、重组VIII因子等大品种已经报产，预计可于2021年上市。另外，业内预计公司2020-22年每年有大量重磅仿制药上市，创新药管线也将迎来收获期。
丽珠集团
在研发布局上，丽珠集团曾在互动平台上表示，丽珠的研发战略主要包括三个层次：其一，不断探索First-in-class药物，研发同时把控风险；其二，Me-too及Me-better药物也是新药创制的重要组成，相对于全创新而言，这类药物成功率高、风险系数较小，但是立项要早、做得要快，以效率取胜；其三，是高难度复杂制剂，比如微球、纳米制剂、透皮贴剂等，技术门槛较高，竞争环境相对温和。公司同时表示，在创新的路径选择上，除了自主研发之外，积极考虑投资、合作，比如投资范围内的创新药企业，获取产品的优先选择权。未来，研发立项也将更聚焦、更侧重产品的创新性与市场潜力及空间，满足未被满足的临床需求。
目前丽珠集团聚焦研发，将逐步进入由创新药和高壁垒复杂制剂驱动的新时期。业内人士认为，2021-2022年该公司研发管线内的多款创新药物有望陆续报产，并将成为丽珠新的业绩增长点，进一步加速丽珠集团价值回归，为该公司的长期投资附加更多价值。
君实生物
君实生物在披露的2020年年度业绩预告中提到，报告期内，预计公司研发费用为18.24亿元左右，与2019年同期相比增长超92%。公司在报告期内不断丰富产品管线，持续探索药物的联合治疗，快速推进现有临床项目的开展和储备研发项目的开发，导致公司研发费用持续增长。截至本公告披露日，公司现有研发管线已扩容至29项在研产品，包括27个创新药，2个生物类似药。公司已开展临床试验30余项覆盖10多个瘤种，其中关键注册性临床15项。
复宏汉霖-B
复宏汉霖近年来也持续加强创新研发投入， 截至2019年12月31日止年度，集团确认研发开支约14.07亿元，较2018年12月31日止年度增加约44.66%。在不断加码创新研发的积累下，复宏汉霖收获了众多的创新成果，包括推出头个国产生物类似药-HLX01(汉利康)，逐步开发创新型单抗产品，结合自主开发的抗PD-1和PD-L1单抗，在国内先推出免疫联合疗法等。如今，从汉利康、汉曲优再到汉达远，复宏汉霖前瞻性布局的多元化、高质量产品管线正相继顺利落地，将成为公司价值曲线不断增长的关键。
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