【制药网 市场分析】 血制品是一种用于治疗及被动免疫的生物制品。广义的血制品同时包括了人源血制品及通过基因重组技术取得的血浆蛋白组分。人源血液制品从血浆中提取而来，包括白蛋白、免疫球蛋白及凝血因子三大类，在临床急救、免疫增强、疾病治疗中发挥着重要作用。数据显示，2011-2019年间，我国血制品市场整体规模保持两位数增长，资源向头部企业集中。而市场主要由人血白蛋白、静丙和各类凝血因子构成。静丙适应症有待扩展，有助于提升临床认知度，预计产品需求会在中长期得到大幅提升。
血制品需求在中长期或大幅提升(图片来源：制药网)
对于血制品领域有哪些企业值得期待？有分析人士推荐以下相关标的：
华兰生物
根据华兰生物发布的2019年年度报告数据显示，2019年公司营业收入37亿元，同比增15%，归母净利润12.83亿元，同比增12.6%。其中血制品2019年销售收入26.44亿元，同比增速9.8%，其中白蛋白销售额9.79亿元、静丙8.91亿元，血制品业务整体稳定增长，行业景气度有望持续提升。
资料显示，公司在研项目覆盖单抗、疫苗领域，大生物产业布局稳步推进，积极培育新的利润增长点。如公司通过设立华兰生物疫苗和华兰基因工程布局疫苗和单抗业务，实现血制品、疫苗、生物药大生物布局，为公司培育新的利润增长点。
天坛生物
根据天坛生物发布的2019年度报告显示：2019 年公司实现营收32.82 亿元，同比增长11.97%；实现归母净利润6.11 亿元，同比增长19.94%；实现扣非净利润6.10 亿元，同比增长20.63%。
据了解，公司立足血液制品业务，进一步巩固血液制品行业地位。2019 年，公司通过加强浆站发展队伍建设、创新血源招募与稳定模式、优化浆站绩效考核、强化血源品牌宣传等措施，全年实现采集血浆1706 吨，增幅 8.8%，采浆规模继续保持全国靠前。
如今公司正在不断稳固血制品行业地位。子公司成都蓉生在成都天府生物城园区，投资14.5 亿元新建永安基地，子公司上海血制在云南省滇中新区，投资16.55 亿元新建云南基地，上述两个血液制品生产基地血制生产车间建设均符合中国 GMP 和欧盟 GMP 标准，设计产能均为1200 吨，产品包含白蛋白、球蛋白和因子类产品。
博雅生物
根据博雅生物发布2019年度业绩预告：2019年公司预计盈利3.99亿元—4.69亿元。公司2019年度，深入挖掘现有浆站的采浆潜力，原料血浆继续保持稳定增长，同时积极布局营销网络，加强市场和学术服务，使得血液制品业务收入保持稳定增长，预计营业收入同比增长15.00%左右。
但报告期内，公司丰富产品线，加强产品研发，布局营销网络，加大市场投入，导致研发费用、销售费用等期间费用同比增长幅度较大，从而一定程度上影响净利润，预计净利润同比减少13.00%左右。但是2019年度，面对医药环境变化，公司审时度势，积极应对，非血液制品业务收入及净利润均保持稳定增长。
双林生物
根据双林生物发布的2019年度业绩快报，公司2019年实现营业总收入9.15亿元，同比增长6.47%；净利润1.64亿元，同比增长104.55%。
报告期内，公司持续推动经营变革，经营管理方面，积极清理历史问题，快速甩掉历史包袱；推动两级架构合并，提高组织运营和决策效率；强化精细化管理能力，降低公司经营费用；业务发展方面，加快销售团队建设，大力开发新客户，不断优化产品销售结构，调整产品销售策略，优化产品销售模式，积极应对市场变化，公司经营业绩显著提升。
在血浆站方面，目前公司共有13个浆站，11个在采，2个已建设完成等待验收，并取得多个县级及市级批文，未来血浆站数增加保障采浆量。公司2018年采浆量约400吨，血浆规模处于行业中上水平，未来有望突破580吨。人凝血因子VIII已经进入上市申报阶段，预计2020年上市;人纤维蛋白原已经完成了临床试验，预计2021年上市。随着公司上述凝血因子类产品陆续获批，公司吨浆利润将显著提升，血浆综合利用率将进一步提升。
卫光生物
根据卫光生物发布的2019年度业绩报告数据显示，卫光生物2019年实现营业收入8.21亿元，同比增长19.41%；实现归母净利润1.71亿元，同比增长9.39%。
公司产品销售良好，核心产品白蛋白和静丙销售增速均超过收入增速，去库存进展顺利。2019年白蛋白和静丙批签发增速分别为20%和10%，销售增速预计均在30%左右。从反映景气度的指标来看，公司销售费率下降，存货和应收账款周转天数缩短，应收款连续2个季度出现环比显著下降，存货连续2个季度出现同比下降，表明血制品终端销售良好，财务指标改善。
纤原已获批上市从2020年开始贡献业绩，凝血因子8和凝血酶原复合物已进入临床，获批后将显著增厚公司业绩。预计纤原、凝血因子8、凝血酶原复合物的吨浆收入分别为72万元、16万元、8万元，考虑到占比70%的血浆原料成本已经被其他产品分担，预计净利率不低于50%，合计增厚吨浆收入96万元和吨浆利润48万元，按照400吨血浆测算，有望增厚净利润1.9亿元。
上海莱士
根据上海莱士发布的2019年年度业绩快报显示，2019年公司营业总收入为2，584，983，982.36元，比上年同期增长43.27%。
上海莱士是国内血制品领域的企业，拥有单采血浆站41家(含分站1家)，现有人血白蛋白、静注人免疫球蛋白等三大类共11个品种。
公司未来业绩增长点。由于2017年和2018年受采浆量增长快，进口白蛋白竞争加剧和两票制影响较大，整个血制品行业处于去库存周期，景气度下降，相关企业对上游浆站的回访并不积极，带来了采浆量自然下降。2018年年底行业已达到底部，目前调研情况显示，经销商存货回归至正常水平，2019新版医保目录实带来人血白蛋白扩容(新增癌症引起的低白蛋白胸腹水患者)，行业底部回暖趋势确立，血制品企业推广费用下降，行业整体景气度向上。业内表示，上海莱士作为国内血制品领域企业之一，将从中受益。GDS 重组有利于提升公司综合竞争力。
热门评论