【制药网 行业动态】近日，有报道称，默沙东已终止收购抗癌药物研发企业 Revolution Medicines 的相关谈判。据了解，在今年1月初，默沙东以280亿至320亿美元收购Revolution Medicines进行了谈判。若达成协议，其有望获得其处于后期临床试验阶段的实验性药物Daraxonrasib。该药物已获美国FDA快速通道审查资格，主要靶向RAS基因的多种突变。
此次交易终止，业内透露，核心原因是出于价格分歧、临床数据不确定性与资本效率考量。不过，并不排除后续重启磋商，或者有其他竞购方参与角逐Revolution Medicines的可能性。
之所以不排除后续重启磋商的可能，是因为RVMD的核心管线Daraxonrasib正处于多项胰腺癌和肺癌的注册临床研究中，2026年底或将获得加速批准，此外，其后续管线中还有针对KRAS G12D的Zoldonrasib和针对G12C的Elironrasib。业内预计，到2035年，Revolution Medicines旗下RAS抑制剂产品组合在全球的风险调整后销售额有望超过100亿美元。
2028年默沙东的Keytruda(K药)将迎来专利到期，为了应对“后K药时代”，2021年至今默沙东累计BD投资已超600亿美元。若RVMD的核心管线Daraxonrasib能证明其“市场价值”，默沙东或也愿意为优质资产突破上限。
但从目前交易终止来看，后续默沙东可能还是会回归中等规模交易，聚焦临床后期、确定性高的资产，同时强化内部研发与合作分成模式。
值得注意的是，分析人士认为，默沙东终止收购Revolution Medicines，其实也反映出了医药头部们已经开始重新审视“大手笔买买买”的性价比，大额并购热潮将逐渐退去。实际上，自2025年起全球并购交易逻辑已发生了新变化。全球并购总额达1430.27亿美元，其中大部分并购主题延续“补强式”路线，与此前追求规模扩张的“整合式并购”形成了鲜明对比。
目前，也已有不少药企与默沙东一样，因价格、临床数据等考量终止收购。如2026年1月28日，阳光诺和宣布终止重大资产重组，这是公司自2022年以来第二次收购朗研生命告败。与前次交易终止的原因相同，此次终止并购同样是由于市场环境变化。
2025年6月，成都先导发布公告，因未能就本次交易事项的核心条款达成一致意见，终止对南京海纳医药科技股份有限公司65%股权的收购计划。公告显示，尽管完成了详尽的尽职调查工作，但在交易方案设计、收购价格确定、业绩承诺安排等关键条款方面，双方始终存在较大分歧，因此未能签署正式的股权收购协议。
2025年4月，新诺威宣布终止一项历时超一年的重大资产重组计划。公司原拟以发行股份及支付现金方式，作价76亿元收购石药集团百克(山东)生物制药股份有限公司(简称“石药百克”)100%股权。对于此次并购终止的原因，新诺威给出的解释是，鉴于本次重组事项自筹划以来已历时较长，医药行业及资本市场整体环境等情况较本次重组筹划之初发生了一些变化。
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