【制药网 行业动态】2025 年 9 月，融资狂潮席卷医药圈。公开数据显示，当月全球共发生 175 起融资事件，披露融资总额达 102 亿美元，较 2024 年同期的 64.96 亿美元激增 57%。这一增速不仅扭转了 2024 年全球融资额同比下滑 12% 的颓势，更创下自 2023 年第二季度以来的单月峰值，标志着全球资本对医药赛道的信心全面回升。在全球回暖的大背景下，中国市场的表现尤为亮眼，展现出 “加速度” 特质。9 月国内生物医药领域发生 68 起融资事件，披露总额约 9.56 亿美元，较去年同期的 2.19 亿美元暴涨 337%，增速远超全球平均水平。
从结构上看，国内融资呈现 “质效双升” 特征：一方面，融资事件数量占全球 38.9%，较去年提升 11 个百分点；另一方面，单笔融资均值达 1406 万美元，较 2024 年同期增长 162%，反映出资本对优质项目的聚焦度显著提高。这种 “全球回暖、中国领跑” 的格局，与同期国家药监局批准 348 个医疗器械产品的监管红利形成呼应，共同勾勒出中国医疗创新的黄金发展期。
生物医药融资市场的爆发式增长，是政策引导、技术突破与资本重构三重力量共振的结果。政策端的系统性赋能构成核心支撑，2025 年 1 月印发的《关于全面深化药品医疗器械监管改革促进医药产业高质量发展的意见》持续释放红利，其构建的 “研审联动” 机制与快速审批通道，大幅缩短了创新成果的商业化周期，使资本回报预期显著提升。与此同时，地方政府精准发力，如杭州钱湾生物港通过 “专项政策 + 产业园区” 模式，为入驻企业提供研发补贴与临床资源对接，吸引神拓生物等创新企业集聚并获得融资，这种 “国家顶层设计 + 区域精准落地” 的政策体系，有效降低了产业投资风险。
技术突破催生的赛道机遇成为资本涌入的直接诱因，当前生物医药领域正处于技术迭代的关键期，细胞与基因治疗、AI 制药、新型疫苗等细分领域不断涌现突破性成果。以基因治疗为例，9 月底完成数千万元天使 + 轮融资的神拓生物，凭借自主研发的 5G 新型载体递送平台与全球唯一的 II 型神经纤维瘤 PDX 模型，获得冷杉溪资本独家投资，其研发的 ST002 药物有望实现 “一次给药，终身治愈” 的突破，这类具备 “同类首创” 潜力的技术项目，精准契合了资本对高成长性标的的需求。
金融体系的创新重构则为融资提供了关键支撑，面对医药产业 “研发周期长、资金需求大、无形资产占比高” 的特点，银行业正加速推出适配性产品。上海银行联合上海国投创新推出 “生物医药管线质押贷款”，突破传统抵押物限制，以企业核心研发管线为质押标的注入资金；交通银行构建 “4+3” 全生命周期服务方案，通过 “科创易贷”“科创易投” 等产品覆盖企业从研发到商业化的全阶段需求，这种 “金融产品创新 + 产业需求匹配” 的模式，有效打通了资本流向创新端的堵点。
从全球融资分布看，资本正加速向具备技术壁垒的高价值赛道集中，形成 “核心技术引领、应用场景落地” 的投资逻辑，这与医疗器械领域的创新方向高度契合。细胞与基因治疗(CGT)成为融资主力，9 月全球该领域融资额达 32 亿美元，占比超 31%，国内相关融资事件 19 起，总额占比达 42%。神拓生物的融资案例具有代表性，其聚焦的体内基因治疗路径，通过慢病毒载体技术直接在人体内修复致病基因，解决了传统体外基因治疗成本高、操作复杂的痛点，其与中国医学科学院肿瘤医院合作开展的全球头个 “体内慢病毒递送 NF2 基因” IIT 研究，已完成多例患者给药，技术成熟度获得资本认可，这类 “临床需求明确 + 技术路径创新” 的项目，成为资本布局的核心标的。
AI 与医药研发的深度融合赛道融资热度攀升，随着生成式 AI 技术的突破，其在药物分子设计、临床试验优化、精准医疗等环节的应用价值凸显，9 月全球 AI 制药领域融资额达 18 亿美元，国内相关融资事件 11 起，总额同比增长 289%。资本关注重点已从通用型 AI 工具转向 “AI + 细分疾病” 的解决方案，如利用 AI 技术优化肿瘤免疫治疗方案的项目，因能缩短研发周期、提高临床试验成功率，获得多家机构追投，这与医疗器械领域 “医用软件 + 智能设备” 的创新趋势形成协同，共同推动医疗产业的数字化转型。
高端医疗器械与耗材领域延续高景气度，受 348 个医疗器械获批的政策利好提振，该领域 9 月国内融资额达 2.1 亿美元，同比增长 198%，重点集中在有源手术器械、微创植入器械等细分领域，这与境内第三类医疗器械占比 79.3% 的审批结构形成呼应，反映出资本对 “高端替代 + 技术升级” 赛道的长期看好。例如，聚焦骨科微创植入器械的企业获得亿元级 B 轮融资，其产品通过 3D 打印技术实现个性化适配，性能对标国际同类产品，契合进口替代的产业趋势。
尽管融资市场呈现繁荣景象，但产业发展仍面临 “创新转化效率不足、高端人才短缺、国际竞争加剧” 等挑战。从创新转化看，国内医药企业研发投入占营收比重平均为 12%，低于国际头部 20% 以上的水平，部分融资项目存在 “重研发轻商业化” 倾向；从人才结构看，具备国际视野的复合型研发人才缺口达 30 万人，制约了原始创新能力提升；从国际竞争看，欧美企业在 CGT、AI 制药等高端领域仍占据技术主导，国内企业需突破专利壁垒。
未来，要实现融资热度向产业实力的转化，需从三方面发力：一是强化基础研究投入，通过 “揭榜挂帅” 等机制支持颠覆性技术研发，提高原始创新比重；二是完善 “政产学研医” 协同机制，推动神拓生物等企业的技术成果与临床需求精准对接，加速转化落地；三是深化金融与产业的融合，鼓励银行、险资等长期资本进入，同时建立 “技术评估 + 风险补偿” 机制，解决无形资产估值难题。站在产业升级的关键节点，9 月生物医药融资热潮与医疗器械审批放量形成的 “双轮驱动”，正推动中国医疗产业从 “规模扩张” 向 “质量提升” 跨越。随着创新生态的不断完善，资本、技术、政策的深度融合将催生更多世界级医疗创新成果，为健康中国战略提供坚实支撑。
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