【制药网 市场分析】近期，中信建投研报认为，2023年全年，医药行业全板块营业收入同比增长0.79%，维持前三个季度正增长的趋势。全年营收同比增速低于前三季度主要因基数及合规要求提升等影响。2024年一季度，医药行业全板块营收同比略微下降0.21%，高基数及合规要求提升的影响仍在持续。Q2开始，部分高基数因素逐步弱化，企业逐步适应合规新常态下的经营，预计整体增速将逐步企稳。往下半年看，考虑到去年同期院内销售低基数，整体增速将会好于上半年。
该行在新研报中指出，建议关注医药行业五条投资主线，分别是创新主线、出海主线、改善主线、低估值主线和其他主线。
其中，创新主线方面，创新是医药行业发展的主旋律。该行认为，全球流动性有望边际改善，对创新类资产的定价较为有利。
出海主线上，近年来，我国创新药加快走向海外市场，步伐坚定而有力。2023年国内医药企业海外授权(license-out)交易增长明显，交易金额超450亿美元。2024年出海交易依旧火热，仅2024年1月1日至2月4日一个月内，我国license-out交易金额已经达到了91.46亿美元，有业内人士预计2024年有望成为我国医药出海爆发式增长的元年。中信建投认为，长期看医药行业有望走出全球性大公司，但投资人也需对出海带来的挑战有充分预期。
改善主线上，建议把握景气度变化节奏，包括：CXO行业，前期调整较为充分，全球投融资恢复有望推动全球客户需求逐步回暖；集采逐步出清、新业务能力逐步构建的高值耗材公司。
低估值主线上，该行建议选择高性价比公司。例如中药公司，中医药是中华民族原创的医学科学，是中华文化的重要组成部分，其疗效在国际公共卫生及医疗领域取得了重大成效及广泛认同，并受到国家一系列利好政策的支持。该行看好品牌OTC头部的中药创新企业；连锁药店头部；有强大商业化能力和选品能力的疫苗头部；医药流通及综合性药企。
此外，其他主线包括医疗服务。该行表示看好眼科、严肃医疗及中医医疗头部。
就眼科医疗服务行业来看，随着人口老龄化加速，电子产品大规模应用，成人眼科疾病发病率呈上升趋势。同时，儿童青少年近视率居高不下，近视低龄化、重度化程度日益严重，也让近视防控问题备受社会和家长的重视。针对眼健康问题，国家已经推出了一系列眼科疾病防治政策，例如《全国眼健康规划(2021-2025年)》等，旨在提升全民眼健康水平，降低眼病发病率。此外，国家还积极推动眼科医疗设备的现代化和技术的升级，不断加大对眼科医疗的投入和支持力度，这些政策和措施的实施，将助力眼科医疗产业快速发展和进步，给头部企业带来机遇。
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