【
制药网 市场分析】 近日有机构在研报上指出,药品集采和MAH制度的实施,促使处于上游的
原料药企业向下游制剂延伸、向创新药上游供应链拓展,提高产业链的价值分配权重。随着更多订单转化,行业投资回报有望逐步回升,维持原料药子行业的推荐评级,推荐关注凯莱英、博腾股份、九洲药业、华海药业、金城医药。
其中凯莱英作为创新药原料药CDMO公司和中国大型商业化阶段化学药物CDMO公司,近年来,其依托技术和可持续化的研发平台优势,始终以技术革新作为核心驱动力,通过对客户多元化需求的快速响应,设计、研发、生产能够合理开发并取得显著收益的最佳医药外包服务解决方案。公司成立的八大技术中心,为公司整体业务布局持续提供动能。同时,凯莱英持续打造的GXP一站式服务平台新引擎,包括小分子原料药、化学大分子、生物药、制剂、药理/药代/毒理、临床研究、注册申报等内容,能够为客户节省时间、节约成本,实现高效赋能。
据悉凯莱英拟投资40-50亿元在江苏泰兴投资生物医药研发生产一体化基地项目,项目建设内容为小分子CDMO化学原料及原料药的研发及生产,同时当地也将预留充足用地用于凯莱英未来拓展小分子CDMO药物制剂、药物研发、新技术推广应用等项目建设。机构指出,凯莱英加速扩充产能,随着产能释放节奏加速,有望驱动小分子CDMO加速增长。
再以博腾股份为例,小分子原料药CDMO是博腾股份主要业务板块,上半年收入为22.92亿元。值得注意的是,这其中仅包括了大订单1.35亿美元,且还有0.14亿美元的订单未交付。分析人士指出,随着盈利水位逐渐下降,博腾股份的业务已经逐渐摆脱大订单影响,同时公司市值大幅回落并逐步进入低估阶段。截至8月28日,公司2023年预测市盈率仅15.8倍,是过去5年来较低的估值水平。
原料药CDMO业务剔除大订单稳健增长,在新业务方面—制剂CDMO以及CGT CDMO的投入初见成效,这让博腾股份能在去年高基数业绩的基础上几乎保持了持平。
而九洲药业近期在接待机构投资者调研时表示,公司目前采用CDMO和特色原料药产能共用的策略,整体产能利用率在60-65%,瑞博苏州和浙江瑞博的产能利用率相对较高。瑞博台州一期按计划推进中,目前正在安装设备,将在2024年上半年开始陆续投入使用。瑞博台州整体规划3200多立方产能,其中一期工程1500多立方。
对于未来预期,九洲药业在机构调研中表示,近几年公司通过收购南京康川济医药、山德士中山制剂工厂,同时自建四维医药制剂工厂等,基本完成了制剂的全产业链布局,主要情况如下: 在创新药制剂项目方面,中山制剂工厂已开始承接多个项目,其中也有来自海外的III期项目;在仿制药制剂CRO业务方面,公司充分利用南京康川济医药仿制药一致性评价能力,以及中山制剂工厂中试和商业化生产能力,加快仿制药CRO业务的承接;在传统仿制制剂业务方面,公司取得了卡马西平缓释片、格列齐特缓释片等多个制剂批件,并通过上药九洲平台,持续推进特色原料药制剂一体化业务。
对于华海药业,2023 年是其谋求新跨越,实现新发展的关键年。上半年,华海药业坚持销售裂变战略,加速研发成果转化,深化精益管理提质增效。同时,华海充分发挥原料药 - 制剂垂直一体化优势,借力集采加快实现新产品上量,实现业绩稳中有进。其中原料药销售方面,上半年华海药业原料药销售依旧保持增长态势。华海药业坚持内生增长与外延扩张并举战略,加快全球化销售网络布局,目前已在海外 14 个国家建立了多个办事处,同时与国内 10 多个企业达成全球或区域市场产品独家代理意向,加速提升原料药销售的裂变效能。
金城医药近年来则积极推动药物技术研究,持续推进科研创新,加大科研投入,为企业高质量发展奠定了坚实基础。同时,公司加快在特色原料药及仿制药领域的产品培育和新产品研发,并不断推进原料药、制剂产品的注册申报及国际化认证,积极推进产品一致性评价。2023年以来,金城医药多款药品获批生产销售,产品不断丰富,通过“纵向一体化”的发展战略,不断向下游制剂产业延伸,延链、铸链,建立起涵盖头孢类
医药中间体、特色原料药、终端制剂的全产业链,实现“单一业务板块”和“一体化产业链”的统筹规划和协同发展。
免责声明:在任何情况下,本文中的信息或表述的意见,均不构成对任何人的投资建议。
热门评论