【制药网 市场分析】 作为创新药淘金热中的“卖水人”，CXO赛道近年来景气度明显向好。业内表示，国家对新药创新的投入逐步增加，带动了CXO产业链快速崛起。
其中2022年，CXO板块受益于高附加值订单陆续交付，营业收入和净利润增长势头不减。如药明康德2022年实现营业收入同比增长71.84%，为393.55亿元；归母净利润同比增长72.91%，为88.14亿元。博腾股份2022年实现营业收入同比增长126.55%，为70.35亿元；归母净利润同比增长282.78%，为20.05亿元。
对于业绩增长，药明康德表示，公司CRDMO(合同研究、开发与生产)和CTDMO(合同测试、开发与生产)业务模式持续驱动公司高速发展。2022年，公司充分发挥全球布局、多地运营及全产业链覆盖的优势，及时制定并高效执行业务连续性计划，确保了整体业绩目标的达成。博腾股份表示，业绩的大幅增长得益于公司年内获得一笔大订单(即辉瑞43亿元订单)，借助该订单带来的经营性现金流，一方面，公司加快能力建设，持续打造“端到端、全类别”的制药服务平台；另一方面，公司品牌力得到进一步提升。
2022年CXO企业业绩的增长，使得CXO赛道也变得十分火热。但是分析人士指出，进入2023年，股东减持却成为CXO行业频频出现的关键词。
如4月2日，主营为临床前研发服务的CRO公司美迪西发布股东减持计划，公告表示，因股东自身资金需求，股东林长青、陈国兴、张宗保、美劭企业、美斓企业等多名股东拟合计减持不超过公司总股本3.45%的股份。
除了美迪西外，近期成都先导、和元生物、昭衍新药、康龙化成等，都陆续公布了股东减持计划或进展。如3月23日成都先导发布公告称，公司8名股东集体发布减持计划，合计拟减持不超过18.95%。3月29日，和元生物发布两份减持公告，公司股东拟合计减持不超过公司4.66%的股份。3月30日晚，康龙化成抛出两份减持公告，其实控人及主要股东拟合计减持不超过公司8.1%的股份。
对于这一现象，有分析人士表示，过去两年内全球生物医药行业的股权投资增速都呈下降趋势，国内生物医药市场自然也包括在内，这一外部环境的变化导致大量依靠融资活着的biotech公司收缩管线，自然影响了偏临床前的研发投入。
该人士表示，从短期来看，目前CXO赛道偏临床前的外包研发平台热度的确在下降，偏生产端的公司受影响较小。但从长期来看，相比创新药等高风险高投入的行业，CXO赛道整体业务相对稳定，不受集采影响，净利润率平稳，属于稳健型资产。
另外有机构认为，CXO企业在手订单充沛，项目数量快速增长，项目结构趋于合理，侧面体现出目前行业仍处于高景气度周期，业绩有望持续高速增长。
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