【制药网 市场分析】2022医保谈判已进入倒计时状态，预计将于12月初正式展开。本轮医保谈判中，包括百济神州的CD3/CD19双抗、和黄医药的MET抑制剂赛沃替尼、恒瑞医药的CDK4/6药物达尔西利、荣昌生物的注射用维迪西妥单抗、康方生物的双抗药卡度尼利单抗目前采购挂网价高达129万元/针的药明巨诺瑞基奥仑赛注射液等创新药和罕见病用药等高值药乃是业内关注的焦点品种。
值得一提的是，今年的医保谈判创新出台了简易续约政策，在创新药新增适应症方面，初次提出采取分类新增机制，即分为简单新增和谈判新增两类。
业内认为，通过“简易续约”规则的创新药，价格降幅空间有限。据安信证券医药全产业链研究平台分析，按现行“简易续约”规则，创新药新增适应症后其价格降幅将在0%-44%之间，相比重新谈判平均50%-60%的降幅来看，其降幅范围有所收窄。
近日，包括光大证券、东吴证券、中国银河证券、兴业证券、粤开策略、民生证券等在内的众多券商都普遍谈到了创新药的机会。
比如，光大证券表示，本次谈判中，创新药新增适应症将采用简易续约规则，预计降价幅度温和，同时近年来医保目录的调整优化和落地执行均利好创新药的研发和商业化，当前时点的宏观环境和防疫政策呈现边际改善趋势，创新药行业有望迎来较好的投资机会。
东吴证券预计，本轮医保谈判的整体谈判结果仍会继续鼓励创新药企业研发和商业化差异化品种的积极性，有先发优势的创新产品将获得合理溢价。
中国银河证券建议，密切关注接下来医药政策的情绪和力度。该行认为创新药医保国家谈判议价是下一个观察政策的关键节点，预计本次医保谈判将作为观察药品政策是否边际宽松的窗口。
兴业证券认为，当前医保谈判即将来临，有望催化创新药板块景气度进一步回升。针对本次谈判，该行认为需重点关注差异化产品的谈判结果，例如康方生物的PD-1/CTLA-4 双抗、荣昌生物的ADC 纬迪西妥单抗新适应症等。从三季度业绩来看，药品板块核心公司总体呈现边际向上趋势，后续有望逐步回归正常增长轨道。
民生证券在研报中表示，本轮医保国谈续约产品较多，整体降价幅度有望相对温和，具备BIC/FIC产品的创新药企有望实现快速放量。
另外，粤开策略也认为，此次医保目录准入谈判总体上创新药价格调整幅度比较温和，建议把握创新药投资逻辑。展望后市，该行认为，创新药医保价格政策边际转暖，行业景气度有望进一步提振。建议密切跟踪创新药医保谈判进程，创新价值大、临床效果优，具有成本优势的大型药企有望在激烈的谈判中取得优势，充分分享医保基金红利。
据业内统计，自2018年以来，国家医保药品目录已累计新增250种创新的、紧要的药品，价格平均降幅超过50%。随着医保谈判规则持续优化调整，将让更多患者“买得到、用得起”创新药品，同时也有利于提振创新药市场的信心，带动创新药物市场规模的进一步增长。
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