【制药网 市场分析】截至目前，CXO企业已经陆续发布2022年三季报，整体来看，CXO领域的公司前三季度业绩表现突出，尤其是头部厂商的第三季度业绩比较亮眼。
从业绩来看，药明康德头部效应凸显，前三季度营收净利润双双增长。前三季度，公司实现营业收入283.95亿元，同比增长71.9%；实现归母净利润73.78亿元，同比增长107.1%。其中仅第三季度，公司就实现破百亿元的营收，达到106.38亿元。 药明康德强劲的收入增长主要得益于公司强大的执行力，充分发挥了公司独 特的“一体化、端到端”CRDMO业务模式的协同性，加强了平台间业务导流，为客户提供高品质的服务与产品。
凯莱英的表现也可圈可点。报告期内实现营收78.12亿元，同比增长167.25%；实现归属于上市公司股东的净利润27.21亿元，同比增长291.58%。其中单第三季度，实现营收27.7亿元，同比增长138.25%；实现归属于上市公司股东的净利润9.81亿元，同比增长269.40%。公司称，前三季度收入强劲增长，主要得益于“双轮驱动”战略的有效推进。
博腾股份今年1-9月实现营业收入52.18亿元，同比增长157.05%；归母净利润15.78亿元，同比大增337.42%。其中，第三季度营收强劲增长，实现营收13.04亿元，同比增长68.42%；归母净利润3.65亿元，同比增长150.08%，业绩实现连续15个季度高速增长。业绩大增的原因得益于公司此前收到的大订单陆续实现交付。
昭衍新药三季报显示，公司前三季净利润6.32亿元,同比增长154.85%。其中单2022年第三季度实现净利润2.61亿元，同比增长176.77%。
另外，包括美迪西等细分板块的头部厂商2022Q3单季度业绩也实现大幅增长，行业整体边际分化明显。
在CXO领域，不少头部公司都承接了欧美医药巨头的订单。有券商机构认为，相对而言，CXO头部公司手上订单饱满，订单作为体现公司竞争力的核心指标，为持续发展增加确定性。
兴业证券研报指出，国内CXO公司市占率持续提升，后续2023年经营趋势的确认将可能逐步催化CXO板块的边际修复。
民生证券认为，主要CXO公司2022年前三季度收入增速维持在较高水平，疫情冲击下，CXO行业仍维持高景气度，板块高成长属性预计将延续。
首创证券也表示，从公司、行业多项指标来看， CXO板块的业绩确定性较强，目前主要 CXO公司估值已回落至近年来低位，或具有较高的配置价值。
长期来看，CXO板块兼具确定性和成长性，随着国内创新药的迅猛发展，不少在研企业会选择借助CXO企业，通过第三方的资源优势加速商业化进程，这也将进一步给 CXO板块带来更大的增量空间。
目前我国CXO行业整体规模还比较小，但增长强劲。弗若斯特沙利文公布的数据显示，2021 年全球 CRO 市场规模约为 731 亿美元，2021-2024 年 CAGR 约 9.5%。其中 2021 年全球临床 CRO 市场规模约为 467 亿美元，2021-2024 年 CAGR 约 10.0%。在国内，2021 年中国 CRO 市场规模约为 100 亿美元，2021-2024 年 CAGR 约 30.3%。其中临床 CRO2021 年市场规模约为 56 亿美元，2021-2024 年 CAGR 约 34.7%。
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