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药企上市管理再迎新规!要求更严、更具体

来源:制药网
2022/8/3 10:35:4938357
  【制药网 政策法规】近日,证监会发布了《从事药品及医疗器械业务的公司招股说明书内容与格式指引》,文件从招股书风险因素、业务与技术等方面,对药企IPO作了相关规定。
 
  其中在产品披露方面,文件要求医药企业公布“在安全性、有效性、可及性等方面的比较情况”。
 
  针对创新药,明确“发行人与同类(如同类靶点、相同通用名称等行业内公认的界定标准)药品或医疗器械研发进度的比较情况,同类药品或医疗器械已上市的,还应披露相关公开信息显示的销售、使用情况等市场状况”。
 
  此外,还明确企业需在招股书中披露产品“专利权到期导致营业收入或净利润大幅下降的情况”。
 
  可以看出,药企上市面临的要求更加严格且具体,未来药企IPO管理将更加严格。据业内统计,今年上半年,医药企业IPO数量与去年同期相比明显减少,仅为21家。
 
  未盈利的创新药企业IPO动态近年来备受关注。随着国内的创新药产业环境不断优化,产业政策、资本力量纷纷向创新药倾斜,科创板第5套上市标准更是向未盈利的创新药企业释放利好,大批创业创新企业得以登陆资本市场,借力资本加速创新驱动。
 
  但自去年2021年科创板连续否决多家License-in(授权引进)模式为主的创新药企IPO后,投资者开始对License-in模式有所质疑。所谓License-in模式,指的是医药公司通过IP授权的方式,以一定的首付款及里程碑款项获得该IP产品未来的销售权益。通过License-in模式,可以大大缩短药企创新药的研发周期,降低创新药研发的风险。
 
  分析指出,创新药研发考量的是药企的研发能力,License-in目前玩家众多,但单纯依靠License-in模式,而不重视自身的创新研发,那么企业迟早也会遭遇瓶颈。
 
  对于上市公司尤其是非盈利的创新药企,IPO的要求也正越趋严格。2021年4月16日,证监会与上交所同步修订了《科创属性评价指标》和《科创板企业发行上市申报以及推荐暂行规定》,进一步完善科创属性评价指标体系,明确“硬科技”的支持方向,明晰审核、信息披露和核查要求。
 
  业内认为,科创板不断完善制度供给,继续优化上市环节、提高发审效率,将为更多硬科技企业提供长期高效的融资平台;同时,坚持把好“入口关”与畅通多元化退出渠道并重,聚焦信息披露和公司治理双轮驱动。
 
  行业人士表示,对于在科创板上市的生物医药企业,上交所会重点关注以下几点:其一,随着医改的持续推进,会关注“带量采购”等行业改革对公司产生的新的挑战和风险;其二,药品的竞争格局和主要产品的研发情况;其三,药品的质量问题和安全生产问题;其四,在财务上,关注企业经营的模式,我国制药企业销售费用普遍较高,除正常的必要的学术推广活动,会重点关注其中是否存在商业贿赂;其五,会计处理,如医药研发成本资本化时点。
 
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