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二季度怎么看医药板块?券商机构看好这些细分赛道

来源:制药网
2022/5/25 9:57:3837323
  【制药网 市场分析】一季度,医药板块经历了接连下跌、新股集中破发。进入二季度,投资者都很关心接下来医药市场怎么走。近期,不少券商机构发布报告献出医药行业2022年二季度策略,包括中信建投、中银证券等。
 
  其中,中银证券报告称,创新药投资需要更加精挑细选,随着政策逐步收紧,药企新药开发的难度将增大,“伪创新”的 生存空间锁紧,同时在创新药出海方面,创新药出海对于药物本身和药企的能力都有较高的要求,创新药企业在出海的过程中仍然需要面临较大的挑战。不过整体而言创新药仍然是存在吸引力的投资领域。
 
  针对创新药,该机构认为,有6点需要重点关注,包括临床价值高的品种(first-in-class, best-in-class);跟随式创新品种比的是上市速度(前 3-5 家以外市场机会很小);强大的商业化能力非常重要(例如:恒瑞 PD-1 上市晚,但是放量很快);竞争全球市场;5、差异化细分赛道(突破性疗法、孤儿药等);高仿难仿仿制药(包含特殊剂型)。
 
  另外,该机构也看好CXO 板块,认为其景气度有望持续,长期面临分化趋势,需要挑选拥有核心竞争力的 CXO 企业进行投资。
 
  中信建投对于港股给出三点建议,一是选择政策红利或者说行业逻辑比较强的一些主线,比如中医药的产业链,包括生物制药的产业链的上游,还有整个医药外包的板块头部企业等;二是关注生物制药产业链的上游,寻找具有进口替代机会的细分头部公司;三是医药外包。
 
  在众多基金经理看来,目前生物医药板块整体估值和基本面是相对匹配的,但细分领域景气度存在较大差异,行业的景气度仍被看好。对于二季度,主要看好CXO、核心创新药、创新产业链等细分赛道。
 
  就CXO 板块而言,该行业景气度高,中国的订单金额份额正不断增长,头部企业具备较大的优势,这些企业不仅能为缺乏研发能力及规模较小的药企提供转型帮助,同时可以助力大型企业提高研发效率,缩短新药研发时间,抢占市场先机。
 
  在核心创新药方面,随着医改新政的推进,医药企业转型创新的趋势仍在延续,创新药临床申请数量逐年创新高,同时随着市场竞争加剧、政策去“伪创新”,品种布局逐渐多样化,创新质量也将不断提高,另外,具备能力的药企国际化布局也在继续。业内认为,整个创新药行业景气度仍比较高,随着海外临床的逐步推进,预计我国创新产品也将在海外逐步进入收获期。在此背景下,具有创新能力的中药企业长期有着较大的机遇。
 
  另外,中药创新赛道也被业内看好,我国一系列政策都鼓励中医药发展,促进中医药发展已经上升为国家战略。相关部门也提出要促进中药创新,中药新药审评审批不断提速,利好创新型药企的发展。“虽然中药企业短期面临着集采带来的降价压力,但和仿制药企业相比,集采给中药企业的影响会小很多,因为药品价格降幅更为温和,通过以价换量,将利好独家品种中标企业。”
 
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