【制药网 市场分析】一季度，医药板块经历了接连下跌、新股集中破发。进入二季度，投资者都很关心接下来医药市场怎么走。近期，不少券商机构发布报告献出医药行业2022年二季度策略，包括中信建投、中银证券等。
其中，中银证券报告称，创新药投资需要更加精挑细选，随着政策逐步收紧，药企新药开发的难度将增大，“伪创新”的 生存空间锁紧，同时在创新药出海方面，创新药出海对于药物本身和药企的能力都有较高的要求，创新药企业在出海的过程中仍然需要面临较大的挑战。不过整体而言创新药仍然是存在吸引力的投资领域。
针对创新药，该机构认为，有6点需要重点关注，包括临床价值高的品种(first-in-class， best-in-class)；跟随式创新品种比的是上市速度(前 3-5 家以外市场机会很小)；强大的商业化能力非常重要(例如：恒瑞 PD-1 上市晚，但是放量很快)；竞争全球市场；5、差异化细分赛道(突破性疗法、孤儿药等)；高仿难仿仿制药(包含特殊剂型)。
另外，该机构也看好CXO 板块，认为其景气度有望持续，长期面临分化趋势，需要挑选拥有核心竞争力的 CXO 企业进行投资。
中信建投对于港股给出三点建议，一是选择政策红利或者说行业逻辑比较强的一些主线，比如中医药的产业链，包括生物制药的产业链的上游，还有整个医药外包的板块头部企业等；二是关注生物制药产业链的上游，寻找具有进口替代机会的细分头部公司；三是医药外包。
在众多基金经理看来，目前生物医药板块整体估值和基本面是相对匹配的，但细分领域景气度存在较大差异，行业的景气度仍被看好。对于二季度，主要看好CXO、核心创新药、创新产业链等细分赛道。
就CXO 板块而言，该行业景气度高，中国的订单金额份额正不断增长，头部企业具备较大的优势，这些企业不仅能为缺乏研发能力及规模较小的药企提供转型帮助，同时可以助力大型企业提高研发效率，缩短新药研发时间，抢占市场先机。
在核心创新药方面，随着医改新政的推进，医药企业转型创新的趋势仍在延续，创新药临床申请数量逐年创新高，同时随着市场竞争加剧、政策去“伪创新”，品种布局逐渐多样化，创新质量也将不断提高，另外，具备能力的药企国际化布局也在继续。业内认为，整个创新药行业景气度仍比较高，随着海外临床的逐步推进，预计我国创新产品也将在海外逐步进入收获期。在此背景下，具有创新能力的中药企业长期有着较大的机遇。
另外，中药创新赛道也被业内看好，我国一系列政策都鼓励中医药发展，促进中医药发展已经上升为国家战略。相关部门也提出要促进中药创新，中药新药审评审批不断提速，利好创新型药企的发展。“虽然中药企业短期面临着集采带来的降价压力，但和仿制药企业相比，集采给中药企业的影响会小很多，因为药品价格降幅更为温和，通过以价换量，将利好独家品种中标企业。”
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