【制药网 市场分析】 转眼2022年即将进入二季度，对于2022年二季度策略，有分析人士表示，经过板块调整，部分板块已进入合理估值区间，预期2022 年生物医药板块整体相对稳定。其中CXO 行业在2022年预期将维持高景气度的增长。
分析人士表示，全球生物医药研发投入预期将持续稳定增长，而医药研发外包的趋势也预期将会持续。若行业内主要公司在2023-2025 年年均复合增长率为30%，2022年预期PEG 在1.5 左右，已经进入合理估值区间。
虽然部分板块有望保持景气度，但是投资仍需要精挑细选。如拥有技术与核心竞争力的公司有望在化学小分子业务方面承接更多订单或更多复杂的业务，但是行业内竞争力较低的公司或将会面临整体增速降低的问题。对于CXO 行业，业内推荐昭衍新药、凯莱英、博腾股份
其中，昭衍新药近几年来业绩表现可圈可点的，无论是营收、净利润还是各自同比增长率，增长势头表现强势。如数据显示，2021年昭衍新药实现营业收入同比增长约41%，为15.17亿元；归属于上市公司股东的净利润同比增长约77%，为5.57亿元。
究其原因，昭衍新药从事的临床前药物安全性评价(DSA)市场是一个高门槛、高壁垒的市场。而从订单方面来看，昭衍新药2021年新签订单超28亿元，年末在手订单超29亿元加速增长，待产能不断扩大，在手订单将得到充分释放，转化为收入，未来业绩将持续快速增长。
机构预测，根据昭衍新药业绩情况，预期公司2022-2023年净利润为7.30亿，9.20亿，2022-2023EPS分别为1.917和2.415。
再来看看凯莱英，据悉，凯莱英凭借小分子业务多年积累的客户基础、技术底蕴和运营平台管理体系，自建化学合成大分子、生物工程、制剂及生物大分子CDMO平台，并购冠勤医药、医普科诺整合临床前及临床CRO业务，为客户提供全流程一体化外包服务。随着新业务领域持续发力，有望为公司不断贡献新的增量。
而凭借连续流化学、酶催化等技术优势，凯莱英承接了大量临床前至商业化小分子CDMO项目，其中后期临床及商业化项目中有17个，预计为超10亿美元重磅品种，此次大订单续签更加凸显业务需求旺盛。
根据机构预测，2021-2023年凯莱英收入45.83、87.81、106.01亿元，同比增长45.52%、91.59%、20.72%，归母净利润10.58、20.53、24.63亿元，同比增长46.53%、93.99%、20.00%。
而博腾股份
原料药CDMO业务能力得到充分验证，近年来业绩表现靓丽，业内表示，其外延内生生物和制剂CDMO业务前景可期。
据了解，2021年，在全球医药研发管线稳定增长、医药研发生产外包趋势持续增加的行业大背景下，博腾股份不断拓展和丰富产品管线，持续提升技术能力、产品交付能力和获单能力；公司产能利用率和运营效率进一步提高，产品结构的进一步优化，公司盈利能力水平不断提升。目前公司原料药CDMO业务产能稳步推进。据公司公告，博腾股份目前在国内已有3个小分子原料药CDMO生产基地，合计产能约2,000立方米，两个生产基地正在扩建中。
根据机构预测，博腾股份2021-2023年净利润为5.24、8.74、10.67亿元，对应EPS为0.97、1.61、1.97元。
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