【制药网 市场分析】自今年下半年以来，业内频频传出高瓴减持医药外包行业的消息：8月25日，高瓴从泰格医药的前十大流通股股东退出；9月24日，高瓴继续减持方达控股2197.4万股，持股比例从5.57%下降至4.50%；9月30日，又从凯莱英十大流通股股东退出，至少减持该股36%的股份。
有行业分析人士指出，高瓴持续减持CXO行业，一方面是因为CXO行业公司经过两年高景气度后的股价普遍很高；另一方面，7月8日，CDE发布了《以临床价值为导向的抗肿瘤药物临床研发指导则》，新政表明，创新药申报临床试验要以最优药物(原研药)作为对照组，这也意味着国内部分CXO药企将会受到很大的冲击。
那么，在高瓴频频减持医药外包行业的背后，是否意味着生物制药公司“失宠”了呢？实际上却是大大相反。
近日，高瓴旗下专注于二级市场投资的基金管理人主体HHLR Advisors公布了2021年三季度美股持仓数据。整体来看，生物制药公司仍受高瓴的偏爱，前三大重仓均为生物制药公司，包括百济神州、传奇生物、天境生物，合计持仓市值高达30.65亿美元(折合人民币195亿)，占总市值的40%。
其中，百济神州已连续三个季度成为高瓴的第一大重仓股，三季度继续保持重仓不变，持有市值达到19.8亿美元(折合126亿元人民币)。这是一家专注于分子靶向和免疫肿瘤疗法研发的生物科技公司。目前在研产品线包括新型口服小分子类和单克隆抗体类抗癌药物。
据了解，早在2014年，高瓴就参与了百济神州的A轮融资，随后到2015年的B轮融资，2016年在美国上市，到上市后的定向增发，再到香港上市，高瓴一共参与和支持了百济神州共计7轮的融资。可见高瓴对百济神州的看好。
2021开年以来，百济神州的股价一路高歌猛进，年内百济神州的股价已经大涨47.98%，市值曾逼近3440亿元。据了解，自2016年在美股上市以来，百济神州的股价已从28.97美元一路涨至382.37美元，高瓴重仓其中收获颇丰。
第二大重仓股为传奇生物，高瓴三季度加仓1040万股传奇生物，持股数量1105万股，持仓市值达到5.59亿美元。值得一提的是，传奇生物也是三季度HHLR Advisors增持比例居头位的公司，环比增幅达到1600.75%。这是金斯瑞生物子公司，是一家从事开发抗原受体T细胞疗法的公司，于2020年6月在纳斯达克上市。10月19日，传奇生物在其举行的研发日活动上公布了其临床阶段及临床前管线和重点项目，包括11款细胞疗法。今年一季度末，该股股价开始触底反弹并大涨，年内涨幅已经高达74%。
第三重仓股则是天境生物，高瓴三季度末持有天境生物718.29万股，持股环比涨幅为8.57%，持仓市值达到5.21亿美元。这是一家主要聚焦于免疫和自身免疫疾病领域创新生物药的早期发现的生物药公司，今年以来股价已经大涨28.93%。
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