【制药网 行业动态】近年来，我国创新药公司逐步从引进来(license in)到走出去(license out)，对外授权项目上在近两年更是快速涌现。在药物类型上，包含了小分子、单克隆抗体、双特异性抗体、细胞疗法、疫苗以及ADC 药物等，各类技术创新药百花齐放。分析人士指出，坚定看好创新药产业链的高景气，推荐为全球生物医药行业提供多方位、一体化的新药研发和生产服务头部公司以及具有特色的流程服务药品研发的技术平台公司。本期为大家推荐康泰生物、翔宇医疗、药石科技、皓元医药、羚锐制药。
康泰生物
康泰生物专注于疫苗研发和生产，是国内疫苗平台丰富的企业之一，掌握多种核心技术，维持“买入”评级。公司已有六款疫苗产品获批上市，市场地位稳固，13价肺炎球菌结合疫苗已申请药品注册批件并完成注册现场检查，公司已建成对应车间，将积极安排生产供应。已上市产品中，无细胞百白破b型流感嗜血杆菌联合疫苗(四联疫苗)是公司自主研发的产品，具有一定技术壁垒;23价肺炎疫苗产品2020年批签发量为408.46万支，市场占比23.48%。
据预测，康泰生物2021-23年营收(含新冠疫苗收入)分别为84.57/154.93/91.54亿元，归母净利(含新冠疫苗收入)分别为45.51/77.65/47.74亿元；常规疫苗预测为2021-23年营收(不含新冠疫苗收入)分别为28.57/58.33/72.72亿元，归母净利(不含新冠疫苗收入)分别为12/28/40亿元。
翔宇医疗
近日翔宇医疗在回答投资者提问时表示，经过近20年积累，公司已在冲击波、光疗、电疗、磁疗等30余个技术领域拥有自主知识产权保护下的核心技术，如冲击波、平衡、手功能等产品功能已超过进口产品，可实现进口替代。在康复医疗行业，翔宇医疗为全国各级综合医院、康复医院、基层诊疗机构等提供全系列康复产品及整体解决方案。
公司始终以技术创新为公司发展的驱动力，2020年公司更是从近5亿元的销售收入中拿出10%用于产品研发。目前，翔宇医疗有1300名员工，其中研发人员300余人，占比超过20%；先后与西安交大、天津大学、郑州大学等高校合作，在郑州、天津、南京等地设立研发中心；牵头成立了河南省智能康复设备创新中心。
药石科技
在CXO行业，药石科技是一个特殊的存在，他所主营的分子砌块占据了化药研发的前端，并且以此为基础向后端的小分子CDMO业务引流。公司通过多年的研发，已积累了超过8万个砌块，这也为公司向药物发现CRO业务提供了条件。上半年公司新增500多个热门分子砌块，合计设计6000余个分子，基本实现对当前热门靶点化合物如SHP2、BTK、含氟化合物等的全覆盖。
据预计，药石科技2021-2023年业绩分别为2.55元/股、2.16元/股、2.95元/股，按新收盘价计算对应市盈率70.58倍、83.43倍、60.99倍。参考行业2021年平均PE估值，予2021年PE合理估值95倍。
皓元医药
经过多年的技术积累，皓元医药形成了高活性
原料药(HPAPI)开发平台、多手性复杂药物技术平台、维生素D衍生物药物原料药研发平台、特色靶向药物开发平台、药物固态化学研究技术平台及分子砌块和工具化合物库开发孵化平台等多项在业内具有较高水平并拥有自主知识产权的技术平台。据悉，皓元医药处于科研试剂与CDMO黄金双赛道，享受行业高增红利，平台化建设+自建产能有望加速业绩成长。
前端业务，皓元医药两项主营工具化合物与分子砌块2020年营业收入3.5亿，2017-2020年CAGR62%。后端业务，公司自建产能带动CDMO快速发展，ADC药物合成值得期待。公司业绩增长迅速，发展驶入快车道。掌握核心科技，客户粘性较强，产能迅速增长，CDMO业务将迎来持续增长。多肽药物前景广阔，公司布局早。
羚锐制药
羚锐制药是国内贴膏剂企业，在2011年完成改制后公司业绩稳健增长，经营质量不断提升。公司于近期实施限制性股票激励计划和员工持股计划，彰显出对于未来业绩增长的信心。
公司核心产品通络祛痛膏未来有望凭借品牌和疗效优势进一步提高市占率，中长期看将持续稳健增长。除通络祛痛膏外，公司多个二线品种也具有增长潜力。壮骨麝香止痛膏近年来销量在7亿贴/年左右。软膏剂产品在营销体系改革之后充分发挥公司在OTC渠道的销售优势，2020年软收入实现快速增长。芬太尼透皮贴目前销售规模较小，但随着我国癌症患者疼痛管理水平的提升以及规范化疼痛治疗的推广，中长期来看芬太尼透皮贴仍有较大潜力。
据预计，羚锐制药2021-2023年收入分别为27.01/30.97/35.39亿元，同比增长15.8%/14.7%/14.3%，归母净利润为3.77/4.53/5.54亿元，同比增长15.9%/20.0%/22.4%，当前股价对应PE分别为15.0/12.5/10.2倍，给予“买入”评级。
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