【制药网 市场分析】颜值经济风口下，我国的医美市场规模正不断扩大。根据艾瑞咨询统计与预测，2020年中国医疗美容市场规模约1975亿元，同比增长11.6%，虽然受疫情影响行业增速有所下降，但未来仍将持续增长。预计到2023年，我国医美市场规模将突破3000亿元，2019年至2023年年均复合增长率为15.2%。可见，国内医美市场保持高增长态势且潜力巨大。
与此同时，随着国内医美技术的进步，本土企业不断发展壮大，市场上的医美产品愈发丰富，能够满足消费者在安全性、有效性和性价比等多方面的要求，国产替代进口的趋势明显。在此背景下，业内表示看好医美上游的企业，如爱美客、华东医药、华熙生物、四环医药等。
爱美客：本土医美，已构建了嗨体、宝尼达、爱芙莱等玻尿酸产品阵容，其中嗨体产品是经国家药监局批准的针对颈部皱纹改善的三类医疗器械产品，满足颈部皱纹修复领域的需求。安信证券认为，爱美客专注于医美领域，在复合玻尿酸领域爆款嗨体打造玻尿酸应用新场景且积极布局埋线和童颜针，近年来增速和规模大幅提升。
华东医药：专注于糖尿病和器官移植用药研发和生产的企业，旗下拥有一家化运营的医美公司——英国医疗美容公司Sinclair，该公司的业务涵盖研发、生产、销售等全产业链，现有的产品包括长效微球及美容埋线等；另外，控股子公司浙江宁波医药有限公司是韩国LG公司玻尿酸业务的全国总代理；公司参股公司美国R2公司的冷冻祛斑医疗器械F1的样品机已经获得美国FDA的审批。
华熙生物：国内早先实现微生物发酵法生产透明质酸的企业之一，目前为玻尿酸原料，并以透明质酸为主线延伸上下游布局，医美板块产品线丰富。公司产业化规模位居前列，市占率超3成。华熙生物的主要业务涉及原料产品、医疗终端产品、功能性护肤品三大块，其中医药级原料在国内市场处于垄断水平；产品方面，水光针美容护肤受追捧，水光针不亚于进口产品。
四环医药：具备丰富的医美产品运营经验和渠道资源。2020年，公司代理的乐提葆肉毒素成功获批，未来成长空间大。此外公司童颜针、少女针、减肥针等现产品的研发持续推进。四环医药所在的上游医美药械在产业链上具有核心竞争力，重点表现在强监管审批和高技术门槛。据了解，医美药械必须经过国家药监局严格审批后方可上市，整个审批周期需要3-5年时间，具体包括前期准备、临床前研究、临床研究(1、2、3期临床)、注册审批共四个阶段，整体研发投入力度较高且专业性较强，产品获批难度较大，导致毛利率高达90%，但一旦经过审批市场准入后，会形成一段时间的天然保护期，具有明显先发优势。
2021年以来，医美板块也频获机构关注，多只个股获机构密集调研，其中爱美客2021年累计获得457家机构调研。华东医药也获得百家机构的调研。爱美客曾在调研中表示，公司一直专注在医美赛道，对医疗美容概念中的产品都是非常有兴趣的，暂时没有涉及到下游的医院或上游的原材料端。华东医药则在调研中表示，自2018年成功收购Sinclair后，公司用3年时间完成了医美产业链条全布局，已形成集研发、生产制造、市场营销于一体的化医美业务。
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