【制药网 市场分析】 随着国内头部创新药企不断加大研发投入，未来几年内或将有一批重磅国产创新药品种陆续上市，而随着医保价格谈判带来的支付端改革，国产重磅品种市场放量速度将得到很大提升。券商普遍认为，国内医改不断促使传统药企转型创新，将推动CXO行业进一步快速发展。
“受益于外包产业地区性离岸转移、国内新药研发投入快速增长及仿制药一致性评价业务开展带来的政策增量红利，未来一段时间与创新药产业紧密关联的创新药研发，生产外包产业链发展。”有行业人士说到。
东北证券指出，从A股上市医药来看，在目前医保支付结构调整、带量采购等政策背景下，转型创新势在必行，研发投入快速增加，本土制药企业的转型为CRO带来强大的成长动力。西南证券也表示，在医保资金腾笼换鸟的改革背景下，持续创新是医药企业的核心出路，预计国内CRO&CMO市场在未来相当长的一段时间将维持良好增长速度。
对于创新产业链上游的CXO行业，分析人士表示，重点推荐康龙化成、药石科技、成都先导。那这三家企业都有何优势？
康龙化成
康龙化成的专业领域主要在临床前研究阶段，随着发展的不断深入，康龙化成也在逐步拓展包括临床后期开发及商业化生产在内的下游业务能力。近几年，康龙化成的业务结构有了明显的调整，从分产品来看，除了实验室服务为公司贡献了大多数的营收外，公司的CMC(化学和制剂工艺开发及生产)服务、临床研究服务近几年增速更快，也已经形成了一定的规模。从前端到后端的发展模式顺应药物研发自身的周期，对于促进公司业务发展起到了一定程度的保障作用。
康龙化成近几年保持着高速的增长，2016-2018年复合增长率接近33.4%，2018年营收达到29亿元。其五年复合增长率为36.6%，且每年的营业收入增长率均维持在25%以上，此增长速度远高于医药行业水平。除此之外，近五年康龙化成的扣非净利润的复合增长率竟然达到了66.8%，不得不说，在维持快速发展的同时康龙化成还兼顾了盈利能力的提升。
根据康龙化成8月27日公布的2020年中报显示，上半年其营业收入同比增长34.01%，为21.9亿元；归属于上市公司股东的净利润同比增长196.89%，为4.79亿元。另外，康龙化成近5日陆股通资金呈现持续买入状态，近5日北上资金累计净买入2.11亿元，外资近期有持续流入的迹象，值得关注。
药石科技
药石科技是我国医药行业里不可或缺的分子砌块。从往年的业绩来看，药石科技的业绩非常靓丽，总营收增速连续6年保持在30%以上，而且，净资产收益率也基本保持在20%以上。根据3月31日，药石科技披露的2019年财报，2019年其实现营业总收入6.6亿，同比增长38.5%；实现净利润1.5亿，同比增长14%。
另外根据药石科技8月26日晚间发布的半年度业绩报告显示，2020年上半年药石科技归属于上市公司股东的净利润约为8734万元，同比增长26.08%，营业收入约为4.59亿元，同比增长58.17%，基本每股收益盈利0.60元，同比增长25%。
业内认为，药石科技在分子砌块领域行业地位稳固，该公司分子砌块库的规模迅速扩大，其产品库中分子砌块种类从成立初期的不足1万种增加至2019年的5万多种。同时，该公司的分子砌块服务水平高，公司的分子设计团队不断强化新颖分子砌块的设计以及新合成方法的开发，合成了许多未见文献报道、有特色的分子砌块，以及10000多个基于药物构效关系设计的工具化合物。
成都先导
成都先导是一家致力于原创新药的早期研发，先导化合物发现的生物技术公司，目前已建立独特的早期新药研发平台，完成逾5000亿结构全新、具有多样性和类药性的DNA编码化合物的合成，建立了自主研发的新药管线。
成都先导在接受机构调研时表示，作为拥有大型DNA编码小分子实体化合物库之一的药物发现领域研发公司，成都先导业务遍布北美、欧洲及亚洲等，现已与多家制药公司、生物技术公司、化学公司、基金会以及科研机构建立合作，致力于新药的发现与应用。
目前，成都先导已建成了包含超过5000亿编码小分子化合物库并用于药物筛选(统计不含客户的定制库分子)，且分子属性等维度得到提升且仍在持续进行优化。公司上半年基于核心技术筛选平台为客户筛选完成了25个独立靶点，成功率达77%；截至2020年6月30日，已累计为客户完成超过120余个靶点项目(分属40余个不同类别)的筛选，并在此基础上保持了超过68%的成功率。
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