【制药网 市场分析】 目前我国医药制造业已经具备明确的比较优势，这种优势主要包括拥有健全的基础化工产业链；丰富的化学合成人才；头部企业 20-30 年深厚的研发能力和质量体系积淀。对于未来医药行业发展，有分析人士指出，刚性需求带来确定性成长，维持行业长期看好观点，而医药创新和消费升级仍为长期投资主线。
刚性需求带来医药确定性成长(图片来源：制药网)
关注国产创新及产业链相关CXO企业
分析人士指出，带量采购常态化倒逼企业向创新转型，医保“腾轮换鸟”加速创新药放量，政策大力推动创新研发，我国医药创新迎来黄金发展期。
“高成长性使行业享有估值溢价，建议关注研发实力雄厚，管线丰富，梯度合理，产品优势突出的国产创新及产业链相关CXO企业，恒瑞医药、药明康德等。”该人士建议道。
以恒瑞医药为例，多年来,恒瑞医药将科技创新作为发展战略,紧跟医药前沿技术,聚力高强度投入、高层次引才、高水平创新,实现了创新成果的加速度转化。
近年来公司承担了44项国家重大新药创制专项，已有6个创新药获批上市，30多个创新药正在临床开发，并有10多个创新药在美国、澳大利亚等国家开展临床试验，助推民族药企创新走向。另外，恒瑞医药肿瘤板块将加速放量，麻醉板块、造影板块及综合板块持平或略增，未来持续看好创新药品种的快速增长。
根据数据统计，恒瑞医药今年三季度收入约194.13亿元，同比增长14.57%；归母利润约为42.59亿元，同比增长14.02%。其中第三季度实现收入81.04亿元，同比增长17.13%；扣非归母净利润15.79亿元，同比增长26.58%。
再看药明康德，药明康德属于CRO+CDMO，全产业链布局，稀缺性，为超过4000家的客户提供服务，过去5年，净利润复合增长超过32%。而在2020年1-9月营业收入118.15亿元，同比增长27.3%，经调整Non-IFRS归母净利润24.77亿元，同比增长34.4%，稀释经调整Non-IFRS每股收益1.06元，同比增长32.5%。
今年啦新药研发热度不减，这推动药物市场持续增长。根据数据预测，2020-2024创新药市场增速为5%，是促进药物市场增长的主要因素。面对未来的广阔市场，那些研发实力雄厚，管线丰富，梯度合理，产品优势突出的国产创新及产业链相关的优质CXO企业值得被关注。
疫苗、生长激素等药品细分领域景气度持续
业内表示，随着国内经济水平的不断提高，医药产业迎来消费升级需求，因此那些具有消费属性且规避医保控费政策的疫苗、生长激素等药品细分领域景气度持续。建议关注相关智飞生物、康泰生物、长春高新等。
以智飞生物为例，疫苗产业规模化产生的边际效益不断提高，使得行业集中度进一步提升，智飞生物依靠地位、研发实力和网络效应获得先发优势，国内市场份额占比进一步提高，其自营产品和代理产品的总销售额占据国内疫苗60%的市场份额。
数据显示，智飞生物2020年前三季度收入110.49亿元，同比增长44.14%。收入增长主要来源于公司代理的默沙东HPV疫苗销售额增长，自主研发的5款在售疫苗产品市场份额也有所扩大。截止近期一个交易日，智飞生物估值为2222亿人民币。
智飞生物自主研发疫苗产品有11种。目前共有10种产品在售，涵盖细菌类疫苗产品、病毒类疫苗产品以及治疗性生物制品，现已形成全年龄组覆盖态势。
而作为国内生长激素，长春高新拥有丰富的产品梯队，子公司百克生物的冻干鼻喷流感疫苗已获得生产批件，有望下半年上市贡献业绩，预计2020-2022年公司归母净利润分别为28.32亿元、37.48亿元、48.04亿元。东吴证券也指出，生长激素市场空间依然巨大，新产品放量值得期待。“我们估算2019年国内生长激素市场规模超过50亿元，考虑到国内庞大的适用人群和目前较低的渗透率，目前仍处于爆发期，长春高新为国内生长激素，再考虑到未来生长激素适应症进一步的拓展空间，将优先享受行业成长红利。
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