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制药网 市场分析】近期以来，
原料药板块整体表现抢眼。其中，原料药板块中的美诺华、奥翔药业、山河药辅等个股股价上涨80%以上，司太立、仙琚制药、同和药业等个股股价涨幅均超过50%。
另外，根据西南证券的统计数据，2019年，在25家原料药公司总收入增长14.3%、归母净利润总额增长17.6%；2020年一季度，原料药公司总收入尽管下降5.2%，但归母净利润总额增长了5.9%。
业内人士认为，当前特色原料药板块正处于良性加速阶段。随着一致性评价、带量采购和关联审评等政策出台，尤其是注射剂一致性评价的启动，将再次提升原料药在整个医药产业链上的重视程度。高质量标准的特色原料药对下游制剂的重要性日益凸显，未来特色原料药行业成长空间有望进一步打开，产业链格局可能发生变化。同时原料药企业业绩具有确定性，值得持续关注。
行业人士表示，就医药行业细分领域来看，相对看好特色原料药，因其估值和盈利增长确定性，都具有比较高的性价比。“中国的特色原料药在范围内都具备核心优势，无论成本还是质量，在市场都有比较高的话语权。这些公司目前估值普遍在20到30倍之间，预计未来三年的增速可能达到30%到40%以上，非常有性价比。”
目前，不少企业对原料药板块充满信心。例如，丽珠集团在新发布的《投资者关系活动记录表》中透露，经过前些年的研发投入、海外规范市场开拓布局，目前原料药板块已经成为公司利润端快速增长的主要动力之一，预计在未来几年内依然能够提供较好的利润贡献。
有证券人士分析认为，随着原料药产业地位及中国原料药产业地位得到不断提升，特色原料药与CDMO行业及相关上市公司如华海药业、普洛药业等值得持续关注。
对于医药行业企业而言，只有在研发上舍得投入，才可以构建起强大的护城河。实际上也可以看到，近年来，不少原料药上市公司在研发投入方面也更舍得“花钱”。例如，普洛药业相关数据显示，2015年其研发支出为1.92亿元，2019年增加到3.4亿元。该公司股价过去几年上涨2倍多。另外，天宇股份、司太立、美诺华等公司过去几年的研发支出也大幅增加。
目前，包括司太立、奥翔药业等不少公司开始进行“
中间体—原料药—制剂”的全产业链布局。此外，还有奥翔药业、昂利康、富祥药业等多家公司均抛出了再融资预案，加码扩产原料药。
其中，富祥药业计划募集资金总额不超过10.64亿元，扣除发行费用后将用于高效培南类抗生素建设项目、年产616吨那韦中间体项目。昂利康拟募资5.6亿元，用于杭州药物研发平台项目与年产5吨多索茶碱、20吨氢氧化钾、3吨苯磺酸左旋氨氯地平、120吨哌拉西林钠、25吨他唑巴坦钠项目。奥翔药业计划募集资金总额不超过3.5亿元，用于特色原料药及关键医药中间体生产基地建设项目。
奥翔药业还拟布局原料药市场，公司表示将结合目前的产品结构调整与市场需求，发挥原料药的产业技术优势，增加产品种类数量，扩大新型优势原料药的出口，为满足持续增长的国内外市场需求提供产能支持，为进一步拓展市场以便在市场开发中获得更多主动权。
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