【制药站 医药股市】6月5日开盘后，医药板块直线跳水。截至上午收盘，申万医药生物指数下跌1.61%，多达34只个股跌幅超过3%以上。仅半天时间，医药生物板块市值下跌770亿元。
根据相关统计，板块中大跌的多只个股均是本次财政部、医保局联手稽查的对象。而根据财政部公布的稽查名单，此次检查共涉及77家医药企业，其中财政部监管局检查15家药企，包括恒瑞医药、复星医药、上海医药、步长制药、华润三九5家上市医药，以及赛诺菲、施贵宝、礼来3家企业。
此外，地方财政厅(局)各检查2家药企，共62家企业，涉及智飞生物、同仁堂、天士力、石药集团等22家上市公司或其子公司。
熟悉A股药企的投资者都知道，医药企业销售费用过高、研发投入不足一直是行业的通病，销售费用畸高也是医药行业的雷区。
从销售费用占营收比重来看，在稽查名单上的27家上市企业中有19家占比超过10%，其中奥赛康以61.78%的比例位于头位，步长制药以58.81%的比例次之，华润三九居于第三，对应比例为48.17%。值得注意的是，近期还有多家上市药企年报遭问询，销售费用也是证券监管机构问询重点。
另外，在上交所发布的调整名单，上证180指数有18只样本股调整，涉及3只医药股：人福医药、ST康美调出;康恩贝调入。上证380指数调整38只样本股。其中，益佰制药、珍宝岛、康恩贝等调出，昭衍新药、威尔药业、康辰药业调入。步长制药、ST康美、人福医药被调出180R成长，白云山调出180R价值。
业内人士表示，随着上交所对相关企业认可度的下降，医药上市公司的日子越来越难过，已经成了不争的事实。而与更多新政的实施同步，医药行业的新秩序也将逐步建立。
事实上，随着今年初“4+7”批带量采购落地执行，此前多年在我国医药行业大行其道的带金销售开始没落。
专家表示，集中试点城市60%采购量，中标等政策，意味着相关品种直接进院，不再需要企业的进一步营销，也意味着带金销售的失灵。
与此同时，投资者也在愈加关注销售费用，据统计，A股医药股的销售费用总额已达到约2400亿元。另从相关企业对上交所问询来看，动辄占总营收一半以上的销售费用，其具体去向实在难以说清，这或许也是国家有关部门查账的初衷。
尽管医药板块长期向好，但过去几年中，该板块也出现了剧烈的波动，与市场对其防御属性的普遍认知似乎存在偏差。受此影响，专业人士也对股民的投资提出了一些建议。
医药的防御属性是指医药行业整体经营的稳定性较高，较少受到经济周期的波动影响。但从股票角度来说，医药股的股价除了与公司经营有关，还与市场风险偏好、流动性、筹码结构等各种宏观微观的因素密切相关。
同样一个稳定成长的标，在不同经济周期下，对于投资者的吸引力是不一样的。而当这些资金进出医药板块的时候，也就带来了医药板块估值的潮涨潮落。
因此，在投资时，除了需要考虑医药行业自身的情况外，还要考虑外围行业的变化，结合在一起才能抓准医药行业的估值波动周期。此外，在医药板块内部，也同时存在进攻性很强的科技板块，比如医疗，以及周期性很强的原料药板块，如维生素，这也要求根据不通过的市场环境做出不同的组合配置。
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