【制药网 市场分析】根据数据统计，截至10月22日，A股医药生物板块已有40多家公司公布2026年三季报，还有多家公司发布前三季度业绩预告，其中超50%企业实现业绩增长。业内指出，医药企业业绩增长，一方面，源于多款产品在终端市场持续放量，商业化落地成效逐步显现；另一方面，对外授权交易带来的首付款、里程碑款项陆续确认收入。
以三生国健为例，公司前三个季度实现营收13.92亿元，同比增长 24.77%；归母净利润为5.87亿元，同比增长47.29%。其业绩的变化主要受益于授权许可收入的同比增加，公司营业收入持续增长。此外，前三季度公司管线端迎来重要收获，两款自主开发的1类生物药益赛拓®(安沐奇塔单抗注射液)、益赛那®(安弗利奇塔单抗注射液)先后获批上市，进一步夯实公司在自身免疫炎症领域的产品布局。益赛拓®适用于系统治疗或光疗的中度至重度斑块状银屑病成人患者。益赛那®用于治疗对非甾体类抗炎药和/或秋水仙碱禁忌、不耐受或缺乏疗效的以及不适合反复使用类固醇激素的成人痛风性关节炎急性发作。同时，公司积极加快布局双特异性抗体、TCE、口服多肽等前沿技术方向，持续丰富自身免疫领域的产品梯队。
海思科虽然还没有公布三季报，但是公司在业绩预告中表示，预计今年前三季度归属于上市公司股东的净利润为13.2亿元至14亿元，同比增长297.02%至321.08%。同时公司表示，业绩增长主要源于两方面：一是创新药在国内的销售持续保持快速增长，公司已拥有五款获批上市的1类创新药，其中，环泊酚注射液2026年5月获美国FDA批准上市，成为中国走向国际的静脉麻醉原研创新药；琥珀酸思普可泮片于2026年7月获批上市，为每日一次口服给药的补体因子B抑制剂。二是公司签署多个产品对外授权的交易合同，根据协议约定在前三季度收到了首付款等款项，实现了较大金额的产品授权收入。在研发费用同比增长的情况下，公司归母净利润及扣非净利润仍实现较高增长。
放眼整个创新药行业，临床数据密集披露、海外 BD 交易持续活跃，叠加企业财报持续改善，板块投资价值逐步凸显。过去很长一段时间，创新药行业饱受研发投入高、回报周期长、商业化不及预期等困扰，资本市场对管线价值的估值较为谨慎。如今产业逻辑正在发生转变：一批深耕多年的药企进入收获期，新药陆续上市贡献销售收入；同时，海外授权合作常态化，本土药企从单纯的药物研发者，转变为全球医药产业链的参与者，BD 交易成为重要的收入补充渠道。
机构指出，当前正处于三季报披露窗口期，业绩超预期标的值得重点关注。赛道层面，小核酸、双抗、ADC 等前沿领域技术迭代速度快，临床价值突出，正处在产业兑现的关键阶段，有望持续释放红利。当然，行业发展依旧存在挑战，新药上市后的市场竞争、医保谈判压力、海外临床推进风险等因素，仍会对企业长期发展形成考验。
整体来看，随着越来越多自研产品落地、国际合作持续落地，医药生物板块业绩修复的趋势有望延续。在产业红利兑现周期里，具备扎实产品管线、稳定商业化能力、成熟 BD 能力的创新药企，将持续收获成长回报。
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