【制药网 医药股市】近日，又一家药企启动分拆赴港上市。10月28日，复星医药发布公告称，公司拟筹划分拆控股子公司复星安特金(成都)生物制药有限公司(以下简称“复星安特金”)于香港联交所上市。
复星医药表示，分拆上市有利于复星安特金进一步扩宽融资渠道、提升市场竞争力；同时，有利于集团进一步深化在疫苗领域的布局，增强集团的综合竞争力。
资料显示，复星安特金专注于人用疫苗的研发、生产及销售，已搭建细菌性疫苗和病毒性疫苗的技术平台。2024年，复星安特金实现营业收入9742万元，净利润-1.23亿元。2025年1—6月，复星安特金实现营业收入1.53亿元，净利润-5845万元。
据悉，公司自主研发的人用狂犬病疫苗(Vero细胞)、冻干人用狂犬病疫苗(Vero细胞)、三价流感病毒裂解疫苗、四价流感病毒裂解疫苗等产品已分别于中国境内获批上市；其自主研发的13价肺炎球菌结合疫苗于中国境内处于III期临床试验阶段、冻干人用狂犬病疫苗(人二倍体细胞)及24价肺炎球菌多糖结合疫苗于中国境内处于I期临床试验阶段、23价肺炎球菌多糖疫苗亦已于中国境内获临床试验批准。
当前分拆上市正成为活跃的医药市场图景。如除了复星医药外，目前，东诚药业正筹划分拆子公司烟台蓝纳成生物技术股份有限公司至港交所上市，公司也表示，此举有助于进一步理顺业务管理架构，释放创新药研发及生产板块的估值潜力，同时为蓝纳成拓宽融资渠道、完善激励机制、提升企业竞争力提供新的平台。
再如，药明生物也曾分拆药明合联(WuXi XDC)并于香港联交所主板上市。药明合联是药明生物和合全药业成立的合资公司，专注于提供ADC等生物偶联药物端到端CRDMO服务。关于拆分上市的原因，药明生物表示，拟分拆可赋能药明合联发展其致力于生物偶联物的CRDMO服务，并从ADC拓展至所有生物偶联物，包括多肽偶联物、寡核苷酸偶联物以及化学偶联物(从ADC到XDC)。
分析指出，分拆上市的兴起，本质是内外因素共振的结果。外部政策窗口尤为关键，港交所近年推行的 “简化审查流程”“双币种结算” 等改革，显著降低了上市门槛，加之对未盈利创新企业的包容性，使其成为医药企业融资之选。内部驱动则更为现实，集采冲击下的业绩压力迫使企业寻求破局，分拆成为 “减负求生” 的重要选择。
但业内也指出，药企分拆赴港上市并非万能解药。成功的关键，在于平衡短期减负与长期发展：既要通过分拆实现业务聚焦，更要确保标的具备独立运营能力；既要看懂政策窗口的红利，更要夯实研发与商业化根基。当资本热潮退去，真正能穿越周期的，将是那些以创新为内核的价值创造者。
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