【制药网 市场分析】目前，72家中药公司2024年半年报已揭晓，整体来看，业绩喜忧参半。其中，云南白药、华润三九、片仔癀等头部企业业绩稳健，云南白药营业收入和归母净利润靠前，分别为204.55亿元和31.89亿元；其次是华润三九，实现营业收入141.06亿元，归母净利润23.98亿元。
不过，也有48家企业营业收入较去年同期增长率为负，以及多家公司业绩出现下滑。业绩下滑的中药企业主要与集采政策实施、
中药材涨价等多种原因有关。例如，康惠制药在财报中表示，政策上的调整对企业经营产生了深远影响。启迪药业则在财报中表示，受医保和医药政策变化及市场环境等因素影响，公司营业总收入较去年同期出现下滑，加之部分原辅材料价格上涨等原因，导致整体毛利率及盈利水平下降。
中泰证券研报指出，在2023年上半年高基数的背景下，中药板块业绩短期承压，随着基数效应的消退、以及秋冬旺季的来临，板块业绩有望逐步好转。
该行建议重点关注以下两个方向：估值合理、业绩持续稳健增长的高分红个股，看好华润三九、东阿阿胶、羚锐制药等；经营趋势向好、重点品种放量带来业绩弹性，看好佐力药业、马应龙等。
据了解，华润三九上半年营收为141.06亿元，同比增长7.3%；净利润为25.77亿元，同比增长25.11%。公司自2000年3月上市以来，已经现金分红20次，累计已实施现金分红为76.25亿元。
东阿阿胶实现营收27.48亿元，同比增长26.80%；实现净利润7.38亿元，同比增长39.03%。此外，公司还启动首次中期分红，拟向全体股东每10股派发现金红利11.44元(含税)，现金分红总额达7.37亿元(含税)。本次派发现金红利占2024年上半年归属于上市公司股东净利润的99.77%。值得一提的是，公司此前年度的分配方案也颇为不俗。例如，2023年度分配预案为：以2023年末总股本64397.68万股为基数，向全体股东每10股派发现金17.8元(含税)，现金分红总额为114627.87万元。本次派发现金红利占2023年度归属于上市公司股东净利润的99.6%。
羚锐制药上半年实现营收19.06亿元，同比增长12.07%；实现归母净利润4.13亿元，同比增长30.30%。该公司常年保持着现金分红习惯。数据显示，自2000年上市至今，公司累计现金分红次数为22次，累计现金分红金额为20.33亿元，分红率达52.13%。其中近三年累计现金分红(含回购股份)为12.56亿元，近三年累计分红占比(含回购股份)达270.15%。
佐力药业上半年主力产品销售向好，其中，乌灵系列销售收入8.36亿元，占比58.56%，较上年同期增长29.15；灵泽片销售收入较上年同期增长30.84%。
马应龙的治痔产品正稳健放量，上半年，医药工业实现营收10.01亿元，其中，医药工业板块治痔产品表现亮眼，实现营收8.75亿元。此外，公司大健康业务持续丰富卫生湿巾产品阵容，新增多款眼部大健康产品，依托内容营销，眼霜、湿巾等重点品类表现亮眼，2024年上半年收入同比增长33.27%。
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