【制药网 市场分析】2024年年初以来，医药板块表现整体不尽如人意，估值处于历史低位。以恒生医药ETF为例，年内跌幅已超26%，各类指标基本已处于历史底部。从个股情况来看，以恒生医药ETF持仓股为例，截至4月19日早盘，年初至今，50只持仓股仅4只个股上涨，占比不足10%，跌幅超40%的个股数量超10只，占比超20%。
据新的基金季报，医药生物板块2024年一季度末在普通股票基金持仓中的占比为11.51%，与2023年年末相比降低了2.71个百分点，与2020年6月30日高点相比下降了6.52个百分点，处于近年低位水平。接下来如何看待医药板块投资机会？展望二季度，券商纷纷看好二季度医药板块，预计整体有望持续转暖向好。
中国银河证券指出，2023年医药行业营业收入增长4.9%，较去年同期增速下降6.6pct；归母净利润增长1.1%，较去年同期增速下降7.0pct，行业经营增速放缓主要受DRG支付政策等逐步推进，另一方面公共卫生事件相关产品和需求减少、医药投资下降。2024Q1医药行业营业收入在去年的高基数下转为负增长、同比-0.7%，利润端增速亦同方向下滑，从细分领域看生物制品、医疗服务、体外诊断下滑，化学制剂、中药、医疗器械保持增长，但增速放缓。从行业增速节奏看，全年预期低开高走，2024年第二季度起医药行业增速回升可以预期。
国联证券指出，2024Q1医药板块出现较大回撤，与2023年一季报业绩高基数及地缘政治因素有关，该行认为经过调整，医药板块估值已充分消化，具有较高配置性价比。目前医药政策转向趋势明显，悲观情绪或已基本触底，一季度后有望企稳回升。
信达证券指出，受到集采降价及医疗反腐影响，生物医药板块2023年年报及24Q1季报业绩增速水平相较往年偏弱，该行认为2024年全年业绩有望前低后高，先抑后扬。认为当期节点或可顺势而为，重点关注央企改革及低估值高分红类资产。
东海证券表示，整体来看，今年医药生物板块的业绩有望呈前低后高；政策方面，今年以来包括对创新药的明确支持集采续约条款的持续优化等，行业政策向好态势明显；二季度以后板块整体有望持续转暖向好。中长期来看，持续看好创新药、特色器械等代表新质生产力发展方向的投资机会；中短期来看，重点关注品牌中药、连锁药店、血制品等低估值、高股息，成长稳健的相关板块及个股的投资机会。
华福证券也认为，医药行情或将持续性将好于预期，主要在于三点：行业间比较确有优势，医药要增长有增长，要主题有新东西；医药短期表现强势但市场仍然有分歧，医药连跌3年，很多投资者仍处于熊市思维，悲观的时候已经过去，可以乐观起来；基本面重要，疫情高基数和反腐低基数，医药后续业绩好转将给予足够的基本面支撑。
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