【制药网 市场分析】2023年，受环境因素的影响，生物医药行业整体研发投入动力不足，在此背景下的CXO行业业绩也明显承压。
从CXO企业交出的成绩单来看，CXO头部的增速放缓，如药明康德2023年营收达到403.41亿元，同比增长2.51%，归母净利润为96.07亿元，同比增长9%；药明生物2023年全年的营收达170.34亿元，同比增长11.6%；公司拥有人应占纯利同比下降23.1%至33.99亿元；泰格医药2023年实现营业总收入73.84亿元，同比增长4.21%，实现归母净利润20.25亿元，同比增长0.91%。
而昭衍新药、凯莱英业绩则出现了下降的情况。2023年年报显示，昭衍新药实现营业收入23.76亿元，同比增长4.78%，实现归母净利润3.97亿元，同比下降63.04%；凯莱英2023年营业总收入同比下降23.70%至78.25亿元，归母净利润同比下降31.28%至22.69亿元。
在整个行业进入“阵痛期”的背景下，CDMO该如何寻找新的增长点呢？有券商指出，ADC、GLP-1或成新的市场机遇。
ADC药物正迎来风口，近年来国产ADC相关license-out出海交易数量不断增加，其中在过去的2023年，国产ADC对外授权数量达到15项，全年交易总额超220亿美元，涉及的药企包括映恩生物、宜联生物、恒瑞医药、翰森制药、百利天恒等，其中百利天恒的EGFR/HER3双抗ADC授权给BMS，刷新了国内创新药license-out记录。据弗若斯特沙利文数据，ADC药物的全球市场规模自2017年的16亿美元快速增长至2021年的55亿美元，预计2030年全球市场规模有望达到638亿美元，国内ADC市场有望在2030年达到689亿元。随着ADC药物大爆发，业内预计也将为ADC CRDMO服务提供商带来机遇。
据悉，部分入局的CDMO企业已尝到“甜头”。例如，东曜药业披露的财报数据显示，自2020年战略转型布局ADC CDMO赛道后，公司3年CDMO收入年复合增长率(CAGR)达38%，客户数量CAGR达42%，项目数量CAGR达46%。2023年年报显示，公司营业收入同比增长77%至7.81亿元，其中，CDMO/CMO收入达1.41亿元，同比增长率达94%，ADC项目收入占比65%。
GLP-1药物因兼具降糖、减重等多重效果，近年来国内外药企研发火热，据不完全统计，目全球在研GLP-1相关类型的新药超过100款，其中有数十款为中国药企开发，并陆续推进进程。
民生证券近期表示，GLP-1赛道研发进展不断，GLP-1大单品放量拉动上游产业链高景气，可积极关注GLP-1产业链相关投资机遇。
目前，已有不少医药“卖水人”踏足GLP-1药物赛道，并已开始“接单”。例如，凯莱英3月29日在投资者互动平台表示，鉴于行业准则以及保密协议，公司不便回复具体适应症及对应订单及客户信息。公司大力推动CDMO业务在多肽业务的发展，新承接12个项目，头个GLP-1 NDA项目申报准备中，持续加强液相合成等新技术能力储备。公司将在继续高质量交付在手项目的同时会全力拓展新项目。
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