【制药网 市场分析】近日，医药板块出现回暖的迹象。Wind数据显示，9月6日—9月20日，医药主题指数上涨1.27%。细分领域中，减肥药指数表现亮眼，期间上涨了7.31%，其后是创新药指数，上涨3.95%，此外，中药精选指数、医疗器械指数分别上涨0.82%、0.79%。
分析认为，近期医药板块的反弹主要是因为该板块此前处于估值底部区域，加上近期医药反腐政策出现边际放缓迹象，医疗领域学术会议陆续恢复，反腐带来的不确定性正在减少，情绪边际好转，带动了医药板块反弹。
而对于接下来的医药板块，不少券商表示依旧看好创新药细分赛道。
例如，诺安基金认为，相对于中药板块，创新药板块今年以来处于下跌状态。但仍是未来医药投资的大好方向，因为支付端整体的扩容仍在路上、未满足的临床需求仍然很多、创新药在医疗支出中的占比仍然很低、新药出海刚刚崭露头角等等。看好中国创新药产业的前景，同时也看好为创新药研发服务的产业链，如研发生产外包、科研服务等细分领域。
光大证券此前研报称，创新药板块经过回调之后，估值已具备吸引力，医疗反腐重塑商业逻辑，政策环境稳步改善，高临床价值创新药未来将得到更好的商业环境。同时市场情绪有望触底回升，创新药蕴含潜在超额收益。
兴业证券指出，在政策新周期下，创新药板块作为主线长期看好。当前可逐步开始关注创新药产业链(生命科学上游、CXO)底部反转机会，产业需求有望在明年迎来需求恢复。
国泰君安维持创新药行业增持评级，新发布的研报中建议关注创新药行业的多重催化拐点，包括外部政策环境的持续改善(如学术活动秩序的恢复)、医保支付环境的回暖(2023年医保目录调整工作进展)，以及本土新药的国际化业务进展。
其中，在外部政策环境方面，国泰君安判断，国内制药企业正在集体迈向全面合规化时代，药品销售模式将迎来持续优化，具备刚需属性和疗效优势的创新药有望持续受益。此外，9月9日，国家卫健委医疗应急司方面在会议中指出反腐不得随意扩大集中整治工作范围。随着医药领域的学术会议陆续恢复，创新药相关的学术活动预计迎来有序恢复。
在医保支付环境方面，2023年国家医保目录调整工作等对于创新药在医保谈判细则上给予多方面支持，国泰君安认为，未来创新药在医保谈判中的价格降幅有望趋于温和，迎来支付环境的显著改善。
此外，在本土新药的国际化业务进展方面，包括和黄医药的呋喹替尼、百济神州的替雷利珠单抗、君实生物的特瑞普利单抗等多款国产创新药已在海外进入临床中后期乃至上市审评阶段，有望陆续步入收获期。国泰君安认为，国际化业务有望成为驱动创新药行业长期增长的远景布局。
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