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制药网 市场分析】有机构研报表示，2023年6月以来，中药板块估值已得到充分调整，此外疫情相关品种需求逐步回归常态化下，建议战略重视板块内部结构性机会。对于板块机会，分析人士认为，中药行业核心的优势是政策支持下需求持续向好，未来中药行业集中度将进一步提升，具备规模成本效应的优质企业或将形成相对优势。
机构建议重点关注可自主提价权下具备较强品牌力及管理改善预期的头部企业，以及疫后保健需求旺盛具备提价预期相关标的。如华润三九、葵花药业、以岭药业等。
资料显示，华润三九产品线丰富，CHC 健康消费品业务覆盖了感冒、皮肤、胃肠、止咳、骨科、儿科、膳食营养补充剂等近 10 个品类，处方药业务覆盖了抗肿瘤、心脑血管、消化系统、骨科、儿科等治疗领域。在品牌打造、渠道终端覆盖、智能制造等方面公司也在持续打造核心竞争优势。 且公司并购的昆药集团至今已有 642 年 历 史 的 “ 昆 中 药 1381” 品牌。
从业绩上来看，今年上半年，华润三九主营收入同比上升56.48%至131.46亿元；归母净利润同比上升30.99%至18.77亿元；扣非净利润同比上升37.22%至18.27亿元。
据悉，中药配方颗粒作为华润三九处方药的重要业务之一，公司多年来致力于打造“原质原味”的配方颗粒产品系列，重视从药材资源到产品的全产业链建设，为业务的发展打下了良好的基础。经过多年发展，公司配方颗粒业务已基本构建全产业链能力，覆盖前端的种子种苗、GP种植，中端的提取、制剂以及后端的医疗服务等，对于保障供应、成本控制具备一定优势。华润三九表示，集采后如果监管力度加强，对公司业务发展有利。
分析人士指出，受益于国家政策扶持，中药配方颗粒市场长期快速增长，近5年复合增速达24.25%，预计我国未来配方颗粒的替代率约为50%，未来将开启千亿市场。作为中药现代化的重要一步，配方颗粒发展势不可挡。
据悉，除了华润三九，以岭药业也不断开辟中药配方颗粒赛道。从长期竞争格局来看，以岭药业具有全产业链的优势，在上游
中药材种养殖基地建设、成本端把控、质量标准控制、下游终端渠道能力上均具有竞争优势。截至2023年9月，以岭药业在国家药品监督管理局已完成500余个品种的上市备案，备案数量多，供应品种可满足临床医生处方需求。
再以葵花药业为例，公司以生产中成药为主导，以“化学药、生物药”和“健康养生品”为两翼，集药品研发、制造与营销为一体的大型品牌医药集团企业。“一小、一老、一妇”是公司深耕的特色用药领域。公司产品储备千余个，管线丰富，涵盖呼吸感冒类、消化系统类、风湿骨病类、心脑血管类、妇科类以及儿科用药等。
其中，公司在儿科用药领域竞争优势明显。据悉，其儿童药上市品种近60个，包括小儿肺热咳喘口服液、小儿柴桂退热颗粒、小儿氨酚黄那敏颗粒、金银花露、小儿氨酚烷胺颗粒、小儿肺热咳喘颗粒、芪斛楂颗粒等产品，年销售额超千万元产品数量超过20个，小儿肺热咳喘口服液与小儿柴桂退热颗粒均进入《中成药治疗小儿急性上呼吸道感染临床应用指南》。
对于中药发展，业内表示，通过多年努力，中药企业经营活力被激活、中药传承创新政策充分落实，叠加人们对疫后保健诊疗的需求恢复，中药行业业绩增长有望持续。
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