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制药网 医药股市】近期，医药反腐持续高压，药企 IPO 之路也面临冲击。进入8月以来，已有多家药企终止IPO。如8月7日，荣盛生物主动撤单，终止科创板IPO。在此之前，荣盛生物已通过两轮问询并于2022年12月过会。而 8 月 1 日，据上交所文件，上交所决定终止对齐晖医药首次公开发行股票并在沪市主板上市的审核。
此外，7月31日力捷迅创业板IPO审核状态变更为“终止”，原因系发行人和保荐人撤回发行上市申请，深交所决定终止对其的审核。7月17日，汉王药业上交所主板IPO审核状态也变更为“终止”，原因为保荐人撤销保荐。
根据梳理，截至8月11日，今年以来，北、沪、深交易所已有15家医药公司终止了上市计划，分别为荣盛生物、齐晖医药、力捷迅、汉王药业、致善生物、韬略生物、华昊中天、威门药业、孚诺医药、穗绿十字、力品药业、中翰生物、苏州沪云、冀衡药业、乾元浩，其中包括深市主板1家，沪市主板2家，创业板6家，科创板4家，北交所2家。
业内表示，自7月底全国各地掀起医药反腐风暴以来，除上市医药公司遭遇股价重挫外，正处IPO排队中的医药企业，也面临着巨大的压力。
如上述的荣盛生物，对于撤单原因，虽然并未披露，但有分析人士认为，此前该公司多次因销售费用高企、业绩可持续性存疑等问题，引发监管层反复询问，此次公司主动终止IPO或与销售费用有关。
据了解，目前，荣盛生物只有一款产品水痘疫苗上市。数据显示，该款产品的推广费用占销售费用超80%，且居高不下。此外根据招股书显示，2019年至2021年和2022年上半年，荣盛生物的销售费用分别为4289.40万元、5473.78万元、8456.58万元和3958.08万元，占营业收入的比例分别为34.61%、32.62%、32.28%和 33.81%。
于7月终止IPO的汉王药业，其在2020年—2022年，销售费用分别为2.75亿元、2.91亿元和2.97亿元，占当期营业收入的比例分别为38.82%、39.88%和39.44%。其中，市场开发费金额分别为2.28亿元、2.42亿元和2.45亿元，占销售费用比例分别为83.02%、82.98%和82.79%，前两年市场开发费已然超过了公司净利润。
除了已终止IPO的企业外，值得一提的是，目前40家待审核的IPO医疗健康企业中，津同仁、百神药业、科瑞德、赛克赛斯、锦江电子、卓谊生物、欣捷高新7家公司2022年销售费用占营收比例在40%以上。
据了解，医药企业的销售费用是监管层关注的重点。近期，上交所和北交所也已先后发文表示审核时要重点关注的四大方面，即销售推广活动的合理性、销售推广费用的真实性、销售推广商之间的关联性以及销售内控管理的有效性。由此可见，医药企业销售费用成为IPO上市审核的重要环节之一。
有机构表示，这次医疗反腐有利于减少医疗产业链条中的不合理竞争，促使具有真正的创新价值、真正具备临床价值的药品、器械被合理地使用。虽然从短期看，今年医疗设备和新产品的进院销售可能会受到短期的迟滞性影响，但需求不会消失。那些重视创新研发型的企业，尤其是销售和管理合规化程度高的行业头部企业有望继续抢占市场。
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