【制药网 行业动态】医药研发具有周期长，资金投入大等特点，而IPO是药企主要的融资渠道之一。2023年以来，包括信立泰、微创医疗、辰欣药业、乐普医疗、科伦药业、药明生物等至少6家药企纷纷抛出“拆家”计划，分拆子公司独立至A股或H股上市。
从进度来看，上述6家药企中，进度居前的是科伦博泰。今年年初，科伦药业筹划分拆科伦博泰至香港联交所主板上市。随后在7月11日，科伦博泰正式在港交所挂牌，公司以60.6港元/股的价格首发募资约12.59亿港元。而其他5家药企的分拆计划还在推进中。
对于药企而言，通过上市公司分拆子公司上市，可以降低子公司融资成本，缓解母公司财务压力，同时也有利于加速子公司业务的发展进程。
不过从被分拆上市的药企子公司盈利情况来看，部分处于一直未盈利状态。例如，虽然科伦博泰进度居前，但其仍未盈利。财报数据显示，科伦博泰2021年和2022年净亏损8.9亿元、6.16亿元。此外，微创心律2021年和2022年分别净亏0.88亿美元、1.07亿美元，信泰医疗在2021年和2022年也未盈利，亏损金额分别为2.16亿元、0.17亿元。
另外，值得一提的是，药企分拆上市虽成热潮，但终止案例也屡见不鲜。
例如，2022年6月，白云山发布公告，考虑到由于证监会出具的核准批复有效期已经在6月23日届满以及香港资本市场环境变化等因素，决定暂时中止推进广州医药港股上市相关工作。
2021年6月，乐普医疗宣布撤回分拆控股子公司乐普诊断至科创板上市的申请。乐普医疗表示，体外诊断板块由乐普诊断(自产诊断试剂)、烟台艾德康(大型检测设备)、爱普益生物等多个法人主体构成，终止申请主要为解决乐普诊断与其他体外诊断相关企业可能存在的同业竞争问题，进一步理顺和融合板块之间的业务关联。不过，除了乐普诊断，“乐普系”旗下乐普生已成功在港交所上市，公司还继续推进包括乐普心泰等在内的多个分拆上市计划。
2020年3月，延安必康公告称，拟将控股子公司九九久科技分拆至深圳证券交易所创业板上市。九九久科技为延安必康下属新能源、新材料、药物
中间体业务平台。但到了8月份，延安必康发布公告，公司收到证监会陕西监管局下发的《行政处罚事先告知书》，拟对公司及实际控制人作出行政处罚，这也导致本次分拆事项已不符合相关规定，遂拟终止分拆事项。
从上述企业终止的理由来看，主要是因为不符合分拆上市条件，包括业绩下滑、母公司控制权转让、子公司净利润占比过高等。
近期，在医药行业反腐风暴中，更有多家药企IPO主动撤回申请材料的情况。业内预计，在此背景下，上市药企的分拆融资计划或出现更多搁浅的案例。
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