【制药网 市场分析】 充分享受研发创新红利，CRO/CDMO等医药外包服务行业高景气度将延续。有机构在研报中表示，2022年年报及2023年一季报CRO、CDMO板块收官。同时受多重因素影响，CRO、CDMO行业2023年有望出现结构性机会。
此外有机构表示，全球医疗健康领域投融资已出现月度环比回暖信号，认为下游的创新需求有望在23H2迎来修复。同时，在新技术需求爆发式增长的驱动下，CDMO行业有望实现中长期高速增长。分析人士建议重点关注化学大分子CDMO、小分子CDMO以及关注一体化CRO、CDMO。
关注化学大分子CDMO
有数据显示，从2018年到2021年，我国大分子CDMO的市场规模由55亿元增加到了176亿元，预计到2025年，这一市场规模将增加到近500亿元(495亿元)。2018年到2021年，我国大分子CDMO的复合增长率为47.4%。受益于细分领域的突破，2021年-2026年，大分子的复合增长率将达到27.3%。
据分析，源于下游单品持续快速放量，化学大分子CDMO如多肽、寡核酸CDMO需求有望快速提升，建议重点关注相关产业链，如药明康德、凯莱英、诺泰生物、圣诺生物等的投资机会。
关注小分子CDMO
小分子一直在我国CDMO产业占据主要地位，有数据显示，从2018年到2021年，我国小分子CDMO市场规模由110亿元增长到了399亿元，3年增长了2.6倍，预计2025年将达到742亿元。
分析人士指出，2022年小分子及大分子CDMO获益于大订单交付，预计随着订单逐步交付完毕，高基数或将带来一定季度间波动，但随着前端项目持续向后端延伸，剔除大订单增长有望持续强劲，建议关注凯莱英、博腾股份、药石科技、皓元医药等。
如凯莱英相关人士表示，“去年公司因大订单确认的收入是比较多的。由于去年基数较大，所以收入和利润增幅应该会有所压力。今年大订单会逐渐执行完毕。另外，从今年一季度的业绩表现来看，剔除掉大订单，公司常规业务的增速还是比较可观的。该人士进一步表示，CDMO行业的驱动因素基本没有发生太大的变化。客户的创新药管线较多，公司也是跟随客户的管线调整来提供相关外包服务。
关注一体化CRO、CDMO
有机构表示，2023年以来，海外CPI月度数据均低于预期，加息节奏有望逐步放缓，投融资改善预期有望边际向好，海外收入为主的一体化CRO/CDMO，如药明康德、药明生物、康龙化成等有望迎来估值修复机会
如药明康德在今年一季报中表示，随着全球患者对于新药好药的需求不断增长，客户对公司一体化CRDMO和CTDMO服务的需求持续增长。2023年，公司将实现全年5%—7%的收入增长。
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