【制药网 市场分析】近期，中泰证券发布研报称，制药装备板块收入利润稳健增长。23Q1板块总收入56.88亿元，同比增长17.22%；扣非净利润5.70亿元，同比增长13.37%。同时，23Q1 盈利水平有所回升，板块毛利率32.10%，同比增长2.07%；净利率10.02%，同比变动不大，随着海外订单交付更加顺畅，毛利率开始回升。23Q1合同负债保持高位，现金流改善明显。23Q1经营现金流-3.15亿元，同比增加74.77%。合同负债94.06亿元，同比增加7.45%，合同负债依然保持平稳增长，奠定良好业绩基础。
该行认为，国际化大有可为，耗材进展顺利。随着疫情防控优化，业务活动开展、国内外出差、设备上门安装等逐渐恢复，新签订单、订单交付等有望好转。
制药装备(图片来源：制药网)
从制药装备头部企业的国际化布局来看，其中，东富龙早于2004年就开启了国际化战略，公司通过与外企设立合资公司，完善公司产业链，在俄罗斯、印度、美国设立子公司，在意大利、西班牙等诸多国家设立办事处，完善公司海外销售能力。
东富龙2022年年度董事会经营评述显示，公司自1999年开始产品海外出口，并陆续设立海外子公司加强本土化营销及服务，与美国、欧洲、日本等合作伙伴成立合资企业和开展技术合作，为提高全球品牌影响力、争夺全球市场份额提供坚实支撑。海外客户数量和覆盖地区逐步扩大。
收购了德国医药装备公司Romaco后的楚天科技，海外布局也不断深入。2022年，公司在十多个重点国家和地区建立了本土化的销售与服务网点。未来几年，还将促使更多的境外销售与服务网点落地，拓展国际业务本土化战略。目前，国内楚天科技本部相关产品已出口至40多个国家和地区，也将进一步与ROMACO集团实现销售市场协同。同时，随着近年来公司产品在高端市场的广泛运用，预计未来公司国际市场份额将得到逐年提升。
楚天科技今年在业绩说明会上表示，Romaco经营情况良好，预期2023年较2022年稳步增长。同时在机构调研过程中提到，今年ROMACO新增订单规划10%左右的增长。按照楚天科技的规划，到2025年，公司的全球年销售额不低于200亿，海外业务不低于100亿元，达到总销售额的一半左右。
此外，迦南科技等药机企业近年来也在积极进行海外拓展，特别是在全球公共卫生事件发生的背景下，不少国产药机企业都凭借自身的实力进一步打通了欧美等高端市场，国际化发展步伐更加稳健。
除了制药装备领域，耗材也成为药机企业近年来布局的亮点。在生物制药行业快速发展的背景下，不止生物制药装备，包括耗材行业也迎来了机遇和挑战。中信建投证券在研报中预计，全球生物制药设备+耗材整体市场规模在200亿美元左右，增速超过10%，其中设备占比约46%， 耗材占比约54%。 按照我国生物药市场规模约占全球18%估算，我国生物制药设备+耗材市场约250亿元，其中耗 材约135亿元(未考虑新冠疫苗)。
不过，目前国内部分高端耗材关键零部件和技术环节还存在“卡脖子”问题，这也成了一些具备实力的企业如楚天科技等众多企业攻克的目标，未来行业进口替代步伐将不断加快。中泰证券在研报中指出，22年各家企业在耗材领域有较多进展，培养基、填料、过滤组件、一次性等形成整体解决方案进一步增强客户粘性，积极开发产品并开拓下游客户，部分产品性能可媲美海外龙头，彰显中国制造实力。
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