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国内创新药研发浪潮下,CXO板块高景气仍被券商看好

来源:制药网
2022/7/27 10:13:3334101
  【制药网 市场分析】CXO板块近年来涨势明显,有部分个股估值甚至已经超过100倍,但近期以来,CXO板块却走出了业绩向上、股票逆行的走势,这是怎么一回事呢?未来CXO板块还具备高景气吗?
 
  业绩向上、股票逆行
 
  截至目前,CXO板块多只个股已经披露了2022年上半年业绩预告,整体业绩亮眼。博腾股份、凯莱英、昭衍新药等业绩大增,预告净利润同比增长下限均超120%。
 
  其中,博腾股份报出了预告上半年实现归母净利润11.91亿元-12.12亿元,同比增长455%-465%的好成绩,增速远超其他CXO企业。
 
  但与业绩预增相反的是,CXO个股股价出现了下跌的情况。博腾股份今年1月股价曾大涨16倍,远超业绩预期。但后又回落,走出了过山车的态势,截至7月25日收盘,该股报价71.13元/股,跌幅为2.84%。
 
  业绩向上的如此,业绩预减的更是股价下跌明显。康龙化成预计实现归母净利同比增加0%-8%,增速显著低于收入增长。次日该股股价暴跌,收盘跌幅超过10%。此外,皓元医药、泰格医药、美迪西、等CXO概念股也纷纷跟跌,跌幅超过3%,中证医疗指数跌超1%。
 
  分析指出,CRO板块这轮下跌始于7月初。而从CXO企业发布2021年报及2022Q1季报的节点来看,当时股价也都出现了下跌的情况。“股价的变化要从长期来看,即围绕上市公司的经济价值而上下波动,短期的变化并非直接影响。”
 
  CXO板块高景气仍被券商看好
 
  那么,CXO板块还具备高景气吗?目前来看多家券商仍表示看好这一赛道,主要逻辑包括:国内创新药研发带来的需求、行业固定资产增长、国内厂商全球渗透率正在提升等方面。
 
  例如,德邦证券表示,CXO企业受益于国内创新药研发浪潮,正在快速成长,在全球供应链体系中占据重要地位。
 
  浙商证券认为,基于国内需求的多层次性、供给的稀缺性等长期景气逻辑,看好CXO在医药板块的成长稀缺性。
 
  西南证券在对CXO板块2021年报及2022Q1季报总结中提到,CXO板块16家公司2021年收入增速为43.1%,归母净利润增速56.1%,所有公司收入均实现正增长。2022Q1收入同比增速为73%,归母净利润增速36.6%。此外,CXO行业固定资产和在建工程仍保持高速增长,也能从侧面体现行业高景气度周期持续。
 
  另外,民生证券在研报中表示,下游需求旺盛驱动CXO行业高景气,国内厂商全球渗透率提升潜力充足,中长期发展潜力强劲: 2021年全球在研药物数量为18,582个,同比增长4.8%,延续了温和增长的态势。2020年,新型制药企业临床后期管线占比达64%,相关管线数量较2005年增长125%,外包合作需求强劲。国内CXO厂商全球市场份 额占比小于10%,凭借项目执行效率和成本优势,预计全球市场渗透率提升空间较大。
 
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