【制药网 市场分析】 医药外包服务(CXO)覆盖制药企业将新药发现至商业化生产的各个环节，包括临床前 CRO(Contract Research Organization)、临床 CRO、 CMO/CDMO 等。近年来由于研发费用增加、研发效率降低、药品管理体系不断完善等，CXO 行业应运而生并迅速发展。目前，CXO 服务已逐步渗透到新药研发的各个阶段。
今年医药外包服务(CXO)行业维持高速增长，股价表现亮眼，其中康龙化成表现好，其次是行业壁垒高的药明生物，三是行业规模的药明康德，四是产业链价值高的临床CRO泰格医药。
以药明康德为例，公司坚持“长尾战略”的商业模式，客户数量快速增长，2020H1达到4000家，未来仍将持续快速增长，同时公司客户质量和粘性高于同行业，客户资源优势明显。据悉，药明康德是我国CXO，在客户资源、赋能平台、人才优势等方面具有较高壁垒，同时，公司业绩成长动力充足，有望长期保持较快增长。据预计公司2020-2022年营业收入复合增速有望达到27%，归母净利润复合增速有望达到34%。
国内医改不断促使传统药企转型创新，将推动CXO行业进一步快速发展。多家券商认为医药外包服务(CXO)领域高景气度将持续，中长期发展可期。
如有券商表示，从A股上市医药来看，在目前医保支付结构调整、带量采购等政策背景下，转型创新势在必行，研发投入快速增加，本土制药企业的转型为CRO带来强大的成长动力。另外有券商也表示，在医保资金腾笼换鸟的改革背景下，持续创新是医药企业的核心出路，预计国内CRO&CMO市场在未来相当长的一段时间将维持良好增长速度。
随着医药创新的不断发展，医药外包行业迎来发展机遇。数据显示，CRO行业的市场规模已由2014年的21亿美元迅速上升至2018年59亿美元，CAGR达到29%。预计2019-2023年均增长仍高达率达29.8%。有业内人士认为，国内CRO公司的天花板还未达到，具有优势地位的以及成长迅速的公司值得关注。另外有数据显示，今年前三季度10家国内CXO企业收入256亿元，同比增加28%；归母净利润总额58亿元，同比增加64.5%，整体维持高速增长。
而随着海外产能向我国的持续转移以及国内创新药的崛起，我国CXO行业规模有望保持20%以上的复合增速。有业内人士指出，当前CXO需求持续向我国转移，成为我国CXO行业发展的重要驱动力。数据显示，2020年1至8月，我国企业承接服务外包合同额8503.9亿元人民币，执行额5867.1亿元，同比分别增长8.2%和12.5%。其中，知识流程外包(KPO)中的医药和生物技术研发外包离岸执行额263.6亿元，同比增长25.4%。
在国内医药市场需求持续增长、医药行业细分趋势加剧、国家医药政策利好、医疗改革不断提速，技术人才的培养以及CXO行业化、市场战略转移的趋势下，我国本土CXO企业大量涌现，凭借研发成本优势，逐渐建立起了完整的研发体系，获得越来越多的医药外包服务市场，并成为中国CXO产业高速发展的驱动力。且未来，一体化布局是行业普遍的发展逻辑，我国CXO行业集中度有望提升。
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