【制药网 医药股市】9月3日，医药板块整体表现强势，板块涨幅超1%。其中，中药股板块发力走强，纷纷创出历史新高，吉药控股、香雪制药、佐力药业、马应龙、红日药业等纷纷大涨。云南白药新的市值已突破1500亿元，片仔癀更是持续加速新高，以1700多亿元的市值超过云南白药，成为新晋中药，片仔癀的股价也一度逼近300元大关，今年以来该股涨幅超过150%。
消息面上，片仔癀与云南白药旗下产品均获得了国家 级保密配方的资格，且永 久保密期限。所谓国家保密配方，是指某种药中含有保密配方，制造工艺亦保密，是目前我国对中药的至高级别保护。业内分析认为，市场追捧的原因主要就在于此，获得国家 级保密配方，这是其他中药企业难以复制的，也是企业拥有的市场“护城河”。
而针对片仔癀在市值上超过云南白药的现状，是确有其价值，还是市场情绪推动下的“昙花一现”？也引起了投资者的关注和讨论。
实际上，就2020上半年的营收和利润情况来看，云南白药依然更胜。2020年上半年，片仔癀实现营业收入32.46亿元，仅为云南白药154.93亿元营收的1/5；实现归母净利润8.65亿元，仅为云南白药净利润24.54亿元的30%。
不过，从过去5年来看，两家的差距正不断缩小。2015年~2019年间，片仔癀的营业收入由18.86亿元增至57.22亿元，复合增速31.98%，同期云南白药的复合增速达到9.36%；2015年~2019年间，片仔癀归母净利润由4.67亿元增至13.74亿元，复合增速30.97%，同期云南白药的复合增速为10.85%。从数据来看，片仔癀的成长性确实更高于云南白药。
另外从资产质量及盈利能力来看，片仔癀的表现也很不错。2015年~2019年间，两家的毛利率水平基本保持稳定，而片仔癀的销售毛利率要超出云南白药至少10个百分点。同时在过去5年间，片仔癀的加权净资 产收益率也相对保持稳定。而云南白药加权ROE由22.43%降至10.31%，大幅减少了12.12个百分点。
对此，业界认为市场是看到了片仔癀具备较高的成长性以及更好盈利能力，由此给与其更高的估值。
而对于片仔癀连续提价能否持续的问题，业内认为考验的是市场对于片仔癀的接纳能力和程度。据了解，目前片仔癀的主销地区仍集中在华东、华南，两个区域的收入占比接近80%。而在其他地区，片仔癀的影响力仍然较弱。
那么，中药板块的机会如何把握？在业内看来，就当前中药板块的投资机会来看，具有品种优势和消费属性的标的可以获得更大的投资机会，即“轻药重医重消费”依然是中药行业标的选择的主线。建议关注具有产品优势的和具备一定消费属性的品种。因为这类企业相对来说具备较强的价格保护能力，对政策具有一定防御性，业绩也具有更大的确定性。
热门评论