【制药网 市场分析】有机构指出，中国创新药正经历从“规模积累”走向“价值释放”的国际化跨越，并持续迎来从“管线预期”转向“业绩兑现”的商业化收获期。其中，“创新药一哥”百济神州迎来业绩利好。
根据百济神州2月26日发布的2025年度业绩快报显示，公司2025年全年营收同比增40.4%至382.05亿元；归母净利润实现扭亏为盈，达到14.22亿元。值得一提的是，这是公司头次实现年度盈利。公告显示，百济神州业绩增长得益于核心产品放量，2025年百悦泽全球销售额同比增长48.8%至280.67亿元。另一款核心产品百泽安的销售额亦稳步增长，2025年全球销售额同比增长18.6%，达52.97亿元。
分析指出，百济神州从常年亏损的“烧钱机器”到正向现金流的“赚钱机器”，这一转身，不仅关乎一家公司的命运，更标志着中国创新药全球化逻辑的根本性迭代。且继百悦泽、百泽安之后，公司多款候选药物进入临床关键阶段，而BCL2抑制剂百悦达(索托克拉)在中国获批上市，BGB-B2033获FDA快速通道资格认定。
其实除了百济神州外，荣昌生物、科兴制药等创新药企业2025年业绩也预喜。如荣昌生物预计2025全年实现营业收入约32.5亿元，同比增幅约89%；预计实现净利润约7.16亿元，同比实现扭亏为盈，科兴制药预计，2025年归母净利润同比增长328.83%至455.89%，为1.35亿元至1.75亿元。
其中，荣昌生物表示，2025年公司业绩实现质的突破，核心驱动力来自主营业务增长、技术授权落地及成本效率优化三重利好。如公司核心产品泰它西普、维迪西妥单抗国内销售收入实现快速增长，成为业绩核心增长引擎；同时，公司成功达成重磅合作，授予Vor Biopharma Inc泰它西普除大中华区以外全球范围内的独家开发与商业化权利，技术授权收入大幅增加，部分海外研发投入由授权方承担。
过去一年，我国生物制药行业迎来结构性改善，行业从研发投入期逐步向商业化兑现期过渡，一批具备核心产品的企业实现业绩突破。同时，国产创新药对外授权交易活跃度持续提升，2025年对外授权交易总额创新高，出海模式从早期研发阶段授权向后期商业化阶段授权升级。
如三生国健近日发布2025年业绩快报显示，公司实现营收同比增长251.81%至41.99亿元；归母净利润同比增长317.09%至29.39亿元。公司表示，2025年业绩大增，主要是由于与辉瑞公司(PfizerInc.)达成重要合作，公司收到辉瑞公司就707项目支付的授权许可首付款并相应确认收入约28.90亿元。
机构表示，2025年是国产创新药商业化兑现元年，随着核心产品陆续放量、医保与商业化体系逐步成熟，行业将进入高质量发展阶段。
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