【制药网 市场分析】距离2024年还有一个多月的时间，不少券商已经发布新一年的策略报告，对明年的政策、板块配置等多方面进行展望。总体来看，券商普遍认为2024年A股市场整体机会大于风险，行业层面建议关注的包括医药板块在内。
有券商建议，2024年可以在产业创新、需求转暖两个方面挖掘成长主线。其中，医药板块重点关注创新(药品、器械)和出海品种。
创新成趋势
创新方面，其中，近年来创新药赛道估值出现较大回落，目前仍处于底部区间。随着人口老龄化加剧，消费水平不断升级，创新药需求将不断扩大，一些未被满足临床需求(肿瘤、乙肝、痛风、自免等)的国产创新药放量趋势/潜力或更加明显，且差异化创新创新产品也将获得政策倾斜。
同时，创新器械刚需属性也同样明显，随着高值耗材集采政策的推进，国产化替代步伐加速，未来本土供应商将加速崛起。
兴业证券近日研报也指出，展望今年Q4及明年，创新药和创新器械的产业趋势均呈现边际向上，此前市场担忧因素当前正逐步缓和，该行表示持续看好创新药和创新器械后续的投资机会。
出海破局加速
出海方面，国产创新药企业正加速出海破局，积极寻找新增长空间。近年来，国际化里程碑持续达成，包括君实生物、百济神州等掀起了出海的高潮。
例如，2023年10月28日消息，君实生物宣布，美国FDA正式批准特瑞普利单抗与顺铂和吉西他滨联合用于一线治疗成人转移性或复发性局部晚期鼻咽癌及其单药获批用于复发或转移性鼻咽癌含铂治疗后的二线及以上治疗。这也意味着中国PD-1已成功进入美国市场，将惠及当地患者，这是本土企业创新实力的证明，也是企业向全球化迈进的一大步。君实生物合作方Coherus对君实特瑞普利单抗的预期乐观，认为该产品在鼻咽癌适应症的峰值销售额将达到2亿美元。同时，Coherus 预计将在2024年2月1日，向君实生物支付2500万美元的里程碑付款。
9月18日，百济神州宣布替雷利珠单抗出海取得两个积极进展。一是欧盟委员会(EC)已批准替雷利珠单抗作为单药用于治疗既往接受过含铂化疗的不可切除、局部晚期或转移性食管鳞状细胞癌(ESCC)的成人患者，成为头个成功出海的国产PD-1；同时，美国FDA已受理替雷利珠单抗的一项上市许可申请，用于一线治疗不可切除的局部晚期、复发或转移性的ESCC患者。根据《处方药使用者付费法案》(PDUFA)，FDA预计将在2024年下半年对该项申请作出决议。除了替雷利珠单抗以外，早在2019年11月，百济神州的泽布替尼在美国获批，成为了头个出海的本土抗癌新药。
除国产PD-1单抗成功在海外获批以外，近年来国产生物类似物、国产ADC等也掀起了出海合作浪潮。例如，就在近期，恒瑞医药宣布将两款ADC药物研发和生产权授予默克，翰森制药也将一款ADC药物权益授权给葛兰素史克。
有数据统计显示，2022年-2023年5月期间，中国ADC对外共达成35笔授权交易，远超美国同期达成的25笔交易。另据中信建投证券研报显示，2023年已有8个ADC项目完成出海交易，相当于2022年全年交易的数量。其中，科伦博泰累计3次授权默沙东共9款ADC产品，交易金额超118亿美元，刷新了中国创新药出海记录。可见国产ADC优势之突出，正吸引全球资本的目光。
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