【制药网 市场分析】 随着疫情偶发性因素退潮，CXO赛道增长回归常规。数据显示，在A股41家中证CXO成分股中，今年前三季度营收为1021.65亿元，与去年同期1028.61亿元几乎持平。
截止今年三季报末，A股41家CXO成份股中，营收出现正增长为27家，分别为诺泰生物、百诚医药、皓元医药等公司。其中诺泰生物2023年前三季度营收约7.09亿元，同比增加85.61%；百诚医药2023年前三季度营收约7.14亿元，同比增加69.65%；皓元医药2023年前三季度实现营业总收入13.76亿元，同比增长41.84%。
而负增长家数为14家，分别为博腾股份、和元生物等公司。其中博腾股份2023年前三季度公司营收约30.37亿元，同比减少41.79%；和元生物2023年前三季度营收约1.37亿元，同比减少36.38%；凯莱英前三季度营收63.83亿元，同比下降18.29%；美迪西2023年前三季度营收约11.83亿元，同比减少4.6%。
从盈利看，根据数据统计，41家CXO成份股今年前三季度净利润合计为194.10亿元，同比下降15%。其中和元生物、海特生物、昭衍新药等20家公司净利润增速低于行业整体增速。其中和元生物归属于上市公司股东的净利润亏损约7110万元，同比减少309.65%；海特生物归属于上市公司股东的净利润亏损约2644万元，同比减少240.47%；昭衍新药2023年前三季度净利润3.28亿元，同比下降48.17%。
还有昭衍新药、药石科技等11家公司，出现增收不增利情形。以昭衍新药为例，今年三季度营收增速为24.34%，但公司净利润却大幅下滑48.3%。药石科技2023年前三季度营收约12.91亿元，同比增加9.01%；归属于上市公司股东的净利润约1.54亿元，同比减少38.29%。
分析人士指出，近两年CXO赛道呈现出高增长，一定程度也得益于新冠业务催化。其中，博腾股份、凯莱英的收入下滑主要是受到新冠大订单交付结束的影响。若剔除大订单影响，凯莱英营收同比增长 24.51%。随着疫情退潮，相关公司均受不同冲击。如今年三季报，药明康德营收增速仅为4.04%，去年同期为71.87%；泰格医药同期营收增速为4.52%，上一年同期为59.23%。
此外有分析人士指出，CXO内部也在分化。即在部分头部CXO仍保持一定增长的时候，一些中小CXO业绩却急速下滑。而这与它们背后的业务定位和客户组成密不可分，行业内的马太效应正日渐凸显。如部分头部CXO企业以海外客户为主，而中小型CXO企业当下则主要聚焦在国内biotech，后者的抗风险能力稍差。参考康龙化成业绩，上半年其美国客户增长20.8%，欧洲客户增长36.6%，中国客户增长18.4%，区域结构增长率与药明康德类似类似，总体来看中国区域影响较大。
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