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制药网 市场分析】2020上半年，特色
原料药行业企业业绩表现如何？从市场关注度较高的特色原料药企业来看，整体表现良好，企业业绩强劲，上半年盈利能力持续提升。
其中，司太立上半年实现营业收入7.22亿元，较上年同期增长13.56%；归属于上市公司股东的净利润1.4亿元，同比增长50%。
仙琚制药发布2020年中报称,其营业收入17.7亿元,同比下降4.78%;归属于上市公司股东的净利润2.05亿元,同比增长18.2%。
华海药业上半年实现营业收入33.06亿元,同比增长24.6%;实现归属于上市公司股东的净利润5.78亿元,同比增长72.77%。
天宇股份实现营业收入13.32亿元,同比增长36.17%;归属于上市公司股东的净利润3.81亿元,同比增长50.07%。
美诺华上半年实现营业收入6.51亿元，同比增长16.01%；净利润1.07亿元，同比增长24.57%。
普洛药业2020年上半年实现营业收入39.92亿元,同比增长12.46%;净利润为4.29亿元,同比增长52.93%。
奥翔药业日前发布的半年报显示，公司上半年实现营收2.1亿元,同比增长62.38%;净利润5259.8万元,同比增长69.46%。
同和药业2020年上半年实现营业收入2.37亿元，同比增长21.60%;归属于上市公司股东的净利润实现4173.92万元，同比增长55.71%。
富祥药业2020上半年实现营业总收入8.2亿,同比增长37.8%;实现归母净利润2.2亿,同比增长92%。
上述9家具备代表性的特色原料药企业平均收入增速达 24.42%，远超化学制剂和医药整体行业增速；平均净利润增速 53.97%，远高于化学制剂和医药整体行业表现。
业内分析认为，特色原料药行业高景气主要得益于行业集中度的提升和下游需求的持续增长。
值得注意的是，特色原料药企业正朝着两大趋势发展。一方面，特色原料药企业仍在持续推进 API+制剂一体化。从各大企业的半年报来看，2020H1，仙琚制药、华海药业、普洛药业的制剂收入占比分别达到50%、48%和9%。但上半年受疫情影响，部分制剂品种销售出现下滑，仙琚制药、普洛药业制剂收入分别下降6%和37%。而华海药业受益于集采中标品种的放量，制剂收入增长27%。
业内认为，“华海模式”将引着特色原料药企业持续推进 API+制剂一体化。随着集采常态化，特色原料药企业议价能力提升，同时具备向下游延伸的主动权。在制剂领域抢先布局且与原有特色原料药品种有明显协同作用的企业有望获得机遇。
另一方面，特色原料药企业也在向CMO/CDMO行业转型。 2020H1，明确布局 CMO/CDMO 业务的特色原料药企业包括天宇股份、美诺华、普洛药业、奥翔药业、同和药业等。随着CMO/CDMO市场持续扩容，产业向国内持续转移，技术储备丰富、管理能力强的特色原料药企业将有望占有较大的市场份额。
整体来看，短期内，随着环保高压持续，质量标准提升，原料药行业集中度将不断提高，具备竞争优势；同时，带量采购、MAH等政策的推动下，有利于特色原料药企业向制剂和 CMO/CDMO业务转型。长远来看，特色原料药需求增长稳定，行业发展前景依然被看好。
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